IBIT يجذب 25.4 مليار دولار لكنه يسجل خسارة 9.6% منذ بداية العام مع تراجع أصول صندوق بيتكوين المتداول
صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) جذب حوالي 25.4 مليار دولار من التدفقات الصافية في 2025 لكنه ما زال سجل خسارة متراكمة بنسبة 9.59% بعد تراجع بيتكوين في الربع الرابع. تصدّر IBIT قائمة صناديق ETF الفورية على بيتكوين من حيث تدفقات رأس المال لكنه آدائه كان أضعف بسبب ضغوط الأسعار في نهاية العام. عموماً، انخفضت أصول صناديق ETF الفورية على بيتكوين من ذروة 150 مليار دولار إلى 114 مليار دولار بعد نحو 36 مليار دولار من التدفقات الصافية الخارجة في نوفمبر–ديسمبر. مؤشرات السوق، بما في ذلك مؤشر Coinbase Premium الذي كان في معظمه سلبياً وبيانات CryptoQuant، أظهرت تراجع شراء المؤسسات الأمريكية في الربع الرابع. أشار محلل بلومبرغ إريك بالكهاتشانس إلى أن IBIT هو الصندوق الوحيد في Flow Leaderboard بعائد سنوي سلبي، مما يبرز عدم التزامن الزمني بين التدفقات وحركات السعر. يرى المحللون أن التباطؤ دوري — تقليل مخاطرة تكتيكي وسط حالة عدم اليقين التنظيمي والاقتصادي الكلي — وليس خروجاً مؤسسياً هيكلياً. ميزات IBIT (تدفقات كبيرة، نسبة مصاريف منخفضة، دعم من بلاك روك) تشير إلى استمرار اهتمام المؤسسات وإمكانية التعافي إذا استقر بيتكوين. ينبغي للمتداولين مراقبة تدفقات صناديق ETF، علاوة Coinbase، وسعر بيتكوين الفوري لإشارات تقلبات قصيرة الأجل؛ التدفقات المستمرة مع استقرار السعر ستكون إشارة صعودية، بينما استمرار التدفقات الخارجة والعلاوة السلبية سيرفعان مخاطر الهبوط.
Neutral
قصير الأجل: يشير التقرير إلى تزايد مخاطر الهبوط لأن بيتكوين ضعفت في الربع الرابع وشهدت صناديق ETF نحو 36 مليار دولار من التدفقات الصافية الخارجة في أواخر العام؛ العلاوة السلبية على Coinbase وتراجع الشراء المؤسسي يشيران إلى ضغوط على المدى القريب وتقلب أكبر. هذا يوحي بأن المتداولين يجب أن يتوقعوا احتمالات خسائر إضافية أو حركة متقطعة حتى يستقر الطلب. متوسط/طويل الأجل: تدفقات كبيرة إلى IBIT (~25.4 مليار دولار)، رسوم منخفضة ودعم من بلاك روك تدل على اهتمام مؤسسي مستمر. إذا استؤنفت التدفقات واستقر سعر البيتكوين الفوري، قد تدعم صناديق ETF الانتعاش — مما يجعل النظرة على المدى المتوسط إلى الطويل مشروطة بدلاً من كونها متفائلة بشكل قاطع. بوجه عام، يوازن هذا بين الضغط السلبي على السعر على المدى القريب والطلب المؤسسي البنيوي، ما ينتج تأثيرًا محايدًا على سعر BTC: ليس صعوديًا أو هبوطيًا بوضوح حتى تتقارب اتجاهات التدفقات والأسعار.