קרנות ETF של ביטקוין מתנודדות בעוד שקרנות ETF מסורתיות מושכות 46 מיליארד דולר; אוצרות תאגידיות צברו 260,000 BTC

קרנות סל (ETFs) של ביטקוין ספוט המנוהלות בארה"ב הראו זרימות תנודתיות בתחילת 2026, ורשמו כ־660–753 מיליון דולר של זרימות נטו מתחילת השנה, לפי Farside Investors. זה התמודד עם זרימות "גבוהות באופן חריג" של 46 מיליארד דולר לקרנות סל מסורתיות ב־6 הימים הראשונים של 2026 (אריק בלכונאס, בלומברג), בקצב שבערך פי ארבעה מהרגיל. הביקוש ל־BTC ETF הצטנן בחצי השנה האחרונה — מכ־6 מיליארד דולר בזרימות נטו חודשיות ביולי 2025 ל־1.09 מיליארד דולר של יציאות נטו בדצמבר 2025 (SoSoValue). פעילויות ETF נוספות בשוק הקריפטו: ETF–ים של אתריום ספוט גייסו כ־130–168 מיליון דולר ביום אחד וכ־240 מיליון דולר מתחילת השנה; ETF–ים של סולאנה ספוט הוסיפו בין 16.8 ל־67 מיליון דולר מתחילת השנה, עם רצפי זרימות נכנסות של כמה שבועות. נתוני בלוקצ׳יין (Glassnode) מראים שמאזני הטרז׳ריז הדיגיטליים של תאגידים צברו נטו כ־260,000 BTC בחצי השנה האחרונה — הרבה יותר מהיצע הכרייה המוערך של כ־82,000 BTC בתקופה המקבילה, מה שמצמצם את ההיצע הזמין. מודיעין על נגזרים ונתונים בלוקצ׳יין (Nansen, Matrixport, Bitget) מראה פוזיציות מעורבות: סוחרי "כסף חכם" החזיקו בפוזיציות נטו שורט על ביטקוין (כ־108–122 מיליון דולר) בעוד שהיו נטו לונג על אתריום ובחירות של טוקנים, מה שמצביע על ציפיות שונות. אנליסטים מזכירים דה־לברינג, צמצום פוזיציות ספקולטיביות ועלייה בהיצע סטייבלקוינים ככוחות מניעים אפשריים שמשאירים מקום להתאוששות בטווח הקצר; יעדי מחיר שמצוינים במחקרים נעים סביב 105,000$ ל־BTC ו־3,600$ ל־ETH. מסקנות עיקריות לסוחרים: יש לעקוב אחרי זרימות ה־ETF (ספוט BTC ו־ETH), מגמות נזילות של ETF מסורתיות, צבירת BTC תאגידית ופוזיציות נגזרים — זרימות ETF מתגברות וצבירת חברות יכולות לספוג נזילות מצד המוכרים ולתמוך במחירים, בעוד ששורט מתמשך של "כסף חכם" על BTC ופוזיציות מעורבות בקרב טוקנים מרמזים על תנודתיות אפשרית בטווח הקצר.