ビットコインETFは揺れる一方、従来型ETFは460億ドルを集める；企業の資金は26万BTCを保有

米国上場のスポットビットコインETFは2026年初頭に流入出が不安定で、年初来で約6億6000万〜7億5300万ドルの純流入を記録したとFarside Investorsは報告しています。これは、2026年の最初の6日間で伝統的なETFに「異常に高い」460億ドルの流入があった（BloombergのEric Balchunas）ことと対照的で、通常の約4倍のペースです。ビットコインETFへの需要は過去6か月で冷え込んでおり、2025年7月の月間約60億ドルの純流入から2025年12月には10.9億ドルの純流出へと転じました（SoSoValue）。その他の暗号ETF動向：スポットイーサETFは1日で約1.3〜1.68億ドル、年初来で約2.4億ドルを集め、スポットソラナETFは年初来で約1680万〜6700万ドルを追加し、数週間にわたる連続流入が観察されました。オンチェーンデータ（Glassnode）は、企業のデジタル資産トレジャリーが過去6か月で純約26万BTCを蓄積しており、同期間の推定マイニング供給約8.2万BTCを大きく上回っているため、流通供給が引き締まっていることを示しています。デリバティブおよびオンチェーンインテリジェンス（Nansen, Matrixport, Bitget）はポジションが混在していることを示しており、「スマートマネー」トレーダーはビットコインで約1.08〜1.22億ドルのネットショートを保有する一方、イーサリアムや一部トークンではネットロングを保有しており、見方が分かれていることを示唆しています。アナリストは、デレバレッジや投機的ポジションの縮小、ステーブルコイン供給の増加を短期のリバウンド余地を残す要因として挙げており、研究で言及された価格目標はBTCで約105,000ドル、ETHで約3,600ドル付近です。トレーダー向けの主要ポイント：ETF流入（スポットBTCとETH）、伝統的ETFの流動性動向、企業によるBTC蓄積、デリバティブのポジションを監視すること — ETF流入の加速と企業の買い増しは売り側の流動性を吸収して価格を支え得る一方、BTCに対するスマートマネーの継続的なショートやトークン間の混在したポジションは短期的なボラティリティの可能性を示唆します。