ETF Bitcoin dao động trong khi ETF truyền thống hút 46 tỷ USD; kho bạc doanh nghiệp tích trữ 260.000 BTC

Các ETF Bitcoin spot niêm yết tại Mỹ cho thấy dòng tiền biến động đầu 2026, ghi nhận khoảng 660–753 triệu USD dòng tiền ròng từ đầu năm, theo Farside Investors. Điều đó tương phản với mức dòng tiền “bất thường cao” 46 tỷ USD vào các ETF truyền thống trong sáu ngày đầu năm 2026 (Eric Balchunas, Bloomberg), tốc độ gấp khoảng bốn lần bình thường. Nhu cầu với ETF Bitcoin đã hạ nhiệt trong sáu tháng qua — từ khoảng 6 tỷ USD dòng tiền ròng hàng tháng vào tháng 7/2025 xuống 1,09 tỷ USD rút ròng vào tháng 12/2025 (SoSoValue). Các hoạt động ETF crypto khác: ETF spot Ether hút khoảng 130–168 triệu USD trong một ngày và khoảng 240 triệu USD từ đầu năm; ETF spot Solana thêm từ 16,8 triệu đến 67 triệu USD YTD, với chuỗi dòng tiền dương kéo dài nhiều tuần. Dữ liệu on-chain (Glassnode) cho thấy kho bạc doanh nghiệp về tài sản kỹ thuật số đã tích lũy ròng ~260.000 BTC trong sáu tháng qua — cao hơn nhiều so với nguồn cung khai thác ước tính ~82.000 BTC trong cùng kỳ, làm thắt chặt nguồn cung khả dụng. Thông tin từ phái sinh và on-chain (Nansen, Matrixport, Bitget) cho thấy vị thế hỗn hợp: nhà giao dịch “smart money” đang giữ vị thế bán ròng trên Bitcoin (khoảng 108–122 triệu USD) trong khi giữ vị thế mua ròng trên Ethereum và một số token chọn lọc, cho thấy kỳ vọng phân kỳ. Các nhà phân tích nêu bật việc giảm đòn bẩy, giảm vị thế đầu cơ và tăng cung stablecoin là các yếu tố có thể tạo điều kiện cho hồi phục ngắn hạn; mục tiêu giá được đề cập trong nghiên cứu xoay quanh 105.000 USD cho BTC và 3.600 USD cho ETH. Những điểm chính cho nhà giao dịch: theo dõi dòng tiền ETF (spot BTC và ETH), xu hướng thanh khoản của ETF truyền thống, việc tích lũy BTC của doanh nghiệp và vị thế phái sinh — dòng tiền ETF tăng tốc và việc tích trữ của doanh nghiệp có thể hấp thụ thanh khoản bên bán và hỗ trợ giá, trong khi việc smart-money duy trì vị thế bán trên BTC và vị thế hỗn hợp giữa các token cho thấy khả năng biến động ngắn hạn.