Nasdaq pyrkii kasvattamaan IBIT-optioiden kapasiteettia 40-kertaiseksi syventääkseen Bitcoinin likviditeettiä
Nasdaq on jättänyt SEC:lle hakemuksen nostaa BlackRockin iShares Bitcoin Trustin (IBIT) optioiden positiorajoja 25 000:sta 1 000 000:een sopimukseen — noin 40-kertainen korotus, jonka tavoitteena on syventää IBIT-optioiden likviditeettiä ja mahdollistaa suurempi institutionaalinen derivaatioaltistus. Ehdotus seuraa aiempia rajojen korotuksia sekä IBIT-kaupan ja optioiden kiinnostuksen nopeaa kasvua IBITin lanseerauksesta 2024 lähtien. Myöhemmissä raporteissa siteeratut CoinGlassin tiedot näyttävät noin 4 miljardin dollarin yhden päivän nousun Bitcoin-optioiden open interestissä noin 62 miljardiin dollariin, mikä osui samaan aikaan lyhytaikaisen V-muotoisen BTC-hinnan palautuksen kanssa ~92 000 dollarin tasolle. Vastatuulia kuitenkin on: raportoitu BlackRock on vähentänyt IBITin spot-omistuksia noin 30 000 BTC:llä lokakuusta lähtien ja IBITissä oli noin 3 miljardin dollarin ulosvirta marraskuussa. Nasdaq ja lainatut analyytikot väittävät, että korkeammat rajat tukisivat suurempia hedging- ja kaupankäyntistrategioita ilman likviditeetin pirstoutumista, todennäköisesti kaventaen osto-myyntikolmiota, syventäen toimeksiantokirjoja ja maltillisesti laskien implisiittistä volatiliteettia. Riskiin kuuluu lisääntynyt vivutus ja mahdollisuus suurempiin suuntautuviin liikkeisiin optioihin liittyvien virtojen vuoksi. Hakemus vaatii SEC:n tarkastelun (tyypillisesti ~45 päivää). Hyväksyntä voisi edelleen institutionaalistaa Bitcoin-derivaatteja, houkutella kehittyneitä treidaajia ja luoda ennakkotapauksen muille kryptovaluutta-ETF:ille, mutta likviditeetin ja ETF-virtojen nettovaikutus riippuu BTC:n hinnan kestosta (avainvastus lähellä ~94 000 $) ja markkinoiden pelon hellittämisestä.
Bullish
IBIT-optiorajojen nostaminen on todennäköisesti nettomyönteistä (bullish) BTC:n hinnalle sekä keski- että pitkällä aikavälillä, koska se helpottaa suurempaa institutionaalista osallistumista Bitcoin-johdannaismarkkinoille. Korkeammat rajat vähentävät tarvetta pirstaloida suuria toimeksiantoja eri alustojen välillä, syventävät order bookeja ja pitävät taipumusta kaventaa bid-ask-spreadia — kaikki tämä parantaa markkinatehokkuutta ja pienentää toteutuskustannuksia suurille sijoittajille. Välitön vaikutus voi olla vaimeampi tai sekava: raportoitu IBIT-rahastojen netto-ulosvirtaus ja BlackRockin spot-vähennykset luovat lyhyen aikavälin myyntipainetta, ja lisääntynyt optiokapasiteetti voi voimistaa vivulla ajettua volatiliteettia. Lyhyen aikavälin hintareaktiot riippuvat siitä, jatkuvatko inflowsit ja pitävätkö BTC:n avainvastustasot (~94 000 $). Viikkojen tai kuukausien kuluessa hyväksyntä voisi houkutella lisää institutionaalista optiotoimintaa, kasvattaa open interestiä ja tukea hintojen muodostumista, mikä yleisesti tukee BTC:tä. Kaupankävijöiden tulisi kuitenkin seurata korkeampaa gammariskiä ja vivuttamisriskiä, jotka voivat pahentaa äkillisiä liikkeitä volatiliteetin huippuhetkillä.