Nasdaq Berupaya Meningkatkan Kapasitas Opsi IBIT 40x untuk Memperdalam Likuiditas Bitcoin
Nasdaq telah mengajukan ke SEC untuk menaikkan batas posisi opsi pada BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) dari 25.000 menjadi 1.000.000 kontrak — peningkatan sekitar 40 kali lipat yang dimaksudkan untuk memperdalam likuiditas opsi IBIT dan memungkinkan eksposur derivatif institusional yang lebih besar. Usulan ini mengikuti kenaikan batas sebelumnya dan pertumbuhan cepat dalam perdagangan IBIT serta minat opsi sejak peluncuran IBIT pada 2024. Data CoinGlass yang dikutip dalam laporan kemudian menunjukkan kenaikan satu hari sekitar $4 miliar pada open interest opsi Bitcoin menjadi sekitar $62 miliar, bertepatan dengan pemulihan harga BTC berbentuk V jangka pendek menuju ~$92.000. Namun, hambatan tetap ada: BlackRock dilaporkan mengurangi kepemilikan spot IBIT sekitar 30.000 BTC sejak Oktober dan IBIT mengalami sekitar $3 miliar arus keluar pada November. Nasdaq dan analis yang dikutip berpendapat batas yang lebih tinggi akan mendukung strategi lindung nilai dan perdagangan yang lebih besar tanpa memecah likuiditas, kemungkinan memperketat bid-ask spread, memperdalam buku pesanan dan sedikit menurunkan volatilitas tersirat. Risiko termasuk peningkatan leverage dan potensi gerakan arah yang lebih besar dalam aliran yang digerakkan oleh opsi. Pengajuan ini memerlukan ulasan SEC (biasanya ~45 hari). Persetujuan dapat lebih menginstitusionalisasikan derivatif Bitcoin, menarik pedagang canggih, dan menetapkan preseden bagi ETF kripto lainnya, tetapi manfaat bersih bagi likuiditas dan arus masuk ETF akan bergantung pada kekuatan harga BTC yang berkelanjutan (resistensi kunci di sekitar ~$94.000) dan berkurangnya ketakutan pasar.
Bullish
Menaikkan batas posisi opsi IBIT kemungkinan bersifat net bullish untuk harga BTC baik dalam jangka menengah maupun panjang karena memfasilitasi partisipasi institusional yang lebih besar di pasar derivatif Bitcoin. Batas yang lebih tinggi mengurangi kebutuhan untuk memecah pesanan besar di berbagai venue, memperdalam buku order, dan cenderung mempersempit spread bid-ask — semua itu meningkatkan efisiensi pasar dan mengurangi biaya eksekusi bagi trader besar. Efek langsung mungkin teredam atau campuran: arus keluar IBIT yang dilaporkan dan pengurangan spot BlackRock menciptakan tekanan jual jangka pendek, dan kapasitas opsi yang meningkat dapat memperkuat volatilitas yang didorong oleh leverage. Reaksi harga jangka pendek akan bergantung pada apakah aliran masuk dimulai kembali dan apakah BTC mempertahankan resistance kunci (~$94k). Selama beberapa minggu hingga bulan, persetujuan dapat menarik lebih banyak aktivitas opsi institusional, meningkatkan open interest, dan mendukung penemuan harga, yang umumnya mendukung BTC. Namun, trader harus mengawasi gamma yang lebih tinggi dan risiko leverage yang dapat memperburuk pergerakan tajam selama lonjakan volatilitas.