Nasdaq dąży do 40-krotnego zwiększenia pojemności opcji IBIT, aby pogłębić płynność Bitcoina
Nasdaq złożył w SEC wniosek o podniesienie limitów pozycji dla opcji na iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRocka z 25 000 do 1 000 000 kontraktów — to około 40-krotne zwiększenie mające na celu pogłębienie płynności opcji IBIT i umożliwienie większej ekspozycji instytucjonalnej w instrumentach pochodnych. Propozycja następuje po wcześniejszych podwyżkach limitów i szybkim wzroście handlu IBIT oraz zainteresowania opcjami od uruchomienia IBIT w 2024 r. Dane CoinGlass cytowane w późniejszych raportach pokazują jednodniowy wzrost open interest opcji na Bitcoina o około 4 mld USD do około 62 mld USD, co zbiegło się z krótkoterminowym V-kształtnym odbiciem ceny BTC w kierunku ~92 000 USD. Jednak nadal występują przeszkody: według raportów BlackRock zmniejszył pozycje spot IBIT o ~30 000 BTC od października, a IBIT zanotował w listopadzie około 3 mld USD odpływów. Nasdaq i cytowani analitycy twierdzą, że wyższe limity wspierałyby większe strategie hedgingowe i handlowe bez fragmentacji płynności, prawdopodobnie zawężając spready bid-ask, pogłębiając księgi zleceń i nieznacznie obniżając implikowaną zmienność. Ryzyka obejmują zwiększone dźwignie i potencjał większych ruchów kierunkowych napędzanych przepływami związanymi z opcjami. Wniosek wymaga przeglądu przez SEC (zwykle ~45 dni). Zatwierdzenie mogłoby dodatkowo instytucjonalizować instrumenty pochodne na Bitcoina, przyciągnąć zaawansowanych traderów i stworzyć precedens dla innych ETF-ów kryptowalutowych, lecz netto korzyści dla płynności i napływów do ETF będą zależeć od utrzymania siły ceny BTC (kluczowy opór w pobliżu ~94 000 USD) i zmniejszenia strachu na rynku.
Bullish
Podniesienie limitów pozycji opcji IBIT prawdopodobnie będzie netto bycze dla ceny BTC zarówno w perspektywie średnioterminowej, jak i długoterminowej, ponieważ ułatwia większy udział instytucji na rynkach instrumentów pochodnych Bitcoin. Wyższe limity zmniejszają konieczność fragmentacji dużych zleceń między giełdami, pogłębiają księgi zleceń i zwykle zawężają spread kupna-sprzedaży — wszystko to poprawia efektywność rynku i obniża koszty realizacji dla dużych graczy. Natychmiastowy efekt może być stłumiony lub mieszany: zgłoszone odpływy z IBIT i redukcje pozycji spot przez BlackRock tworzą krótkoterminową presję sprzedażową, a zwiększona pojemność opcji może wzmocnić zmienność napędzaną lewarem. Krótkoterminowe reakcje cen będą zależeć od tego, czy napływy wznowią się i czy BTC utrzyma kluczowy opór (~94 000 USD). W ciągu kilku tygodni do miesięcy zatwierdzenie może przyciągnąć więcej instytucjonalnej aktywności opcyjnej, zwiększyć open interest i wspierać odkrywanie cen, co zazwyczaj sprzyja BTC. Traderzy powinni jednak obserwować większe ryzyko gamma i dźwigni, które może nasilić gwałtowne ruchy podczas szczytów zmienności.