Nasdaq прагне збільшити в 40 разів ємність опціонів IBIT, щоб поглибити ліквідність біткоїна
Nasdaq подав заявку до SEC щодо підвищення лімітів позицій по опціонах на iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock з 25 000 до 1 000 000 контрактів — приблизно в 40 разів, з метою поглибити ліквідність опціонів IBIT і дозволити більшу інституційну експозицію в деривативах. Пропозиція йде після попередніх підвищень лімітів та швидкого зростання торгів IBIT і інтересу до опціонів з моменту запуску IBIT у 2024 році. Дані CoinGlass, цитовані в наступних репортажах, показують одноденне зростання відкритого інтересу опціонів біткоїна приблизно на $4 млрд до близько $62 млрд, що збіглося з короткостроковим V-подібним відскоком ціни BTC до ~$92 000. Однак існують перешкоди: за повідомленнями, BlackRock скоротила спотові утримання IBIT приблизно на 30 000 BTC з жовтня, а IBIT зазнав близько $3 млрд відтоків у листопаді. Nasdaq і цитовані аналітики стверджують, що вищі ліміти підтримають більші хеджувальні та торгові стратегії без фрагментації ліквідності, ймовірно звужуючи bid-ask спреди, поглиблюючи книги ордерів і помірно знижуючи імпліцитну волатильність. Ризики включають збільшення важеля і потенціал більших напрямлених рухів, спричинених потоками, пов’язаними з опціонами. Заявка вимагає розгляду SEC (зазвичай ~45 днів). Схвалення може ще більше інституціоналізувати біткоїн-деривативи, залучити досвідчених трейдерів і встановити прецедент для інших крипто-ETF, але чисті вигоди для ліквідності та притоку в ETF залежатимуть від стійкості ціни BTC (ключовий опір близько ~94 000 $) та зниження страху на ринку.
Bullish
Підвищення лімітів позицій по опціонах IBIT ймовірно є в цілому бичим фактором для ціни BTC як у середньостроковій, так і в довгостроковій перспективі, оскільки це полегшує більшу участь інституційних гравців на ринках деривативів біткоїна. Вищі ліміти зменшують потребу дробити великі ордери по різних майданчиках, поглиблюють стакани і, як правило, звужують спреди — все це покращує ефективність ринку і знижує витрати на виконання для великих трейдерів. Негайний ефект може бути послабленим або змішаним: задекларовані відтоки з IBIT та скорочення спотових позицій BlackRock створюють короткостроковий тиск продажу, а збільшена опційна ємність може посилити волатильність, викликану кредитним плечем. Короткострокові цінові реакції будуть залежати від відновлення притоків і від того, чи утримає BTC ключовий опір (~94 000 $). Протягом кількох тижнів — місяців затвердження може привабити більше інституційної опціонної активності, збільшити відкритий інтерес і підтримати price discovery, що загалом сприятливо для BTC. Однак трейдерам слід стежити за підвищеним ризиком гамма та левереджу, які можуть загострити різкі рухи під час піків волатильності.