BlackRock компаниясының 26 млрд долларлық жекеменшік кредит қоры қайтарымдарды шектейді — крипто және DeFi үшін қауіп
BlackRock инвесторлардың тапсырыстарының қатты өсуінен кейін шамамен 26 миллиард долларлық жеке кредит қоры бойынша қайтарымдарды шектеді, бұл жеке кредит нарығындағы күйзелісті білдіреді. Blue Owl Capital сияқты басқа менеджерлер қайтарымдарды қанағаттандыру үшін қарыз активтерін (шамамен 1,4 миллиард доллар) сатты, ал ірі актив менеджерлерінің (BlackRock, Apollo, Ares, KKR) акциялары алаңдаушылықтың күшеюіне байланысты шамамен 4–6% төмендеді. Жаһандық жеке кредит нарығы 2025 жылға қарай шамамен 3,5 триллион доллар шамасында деп бағаланады. Талдаушылар мәжбүрлі актив сату мен левериджді қысқарту банктер мен капитал нарықтары арқылы таралып, акцияларға, облигацияларға және крипто сияқты тәуекелді активтерге қысым көрсетуі мүмкін деп ескертеді. Токенделген нақты әлем активтерінің (RWA) кредит өнімдері және DeFi платформалар — кеңірек нарықпен салыстырғанда on-chain-де қарапайым (~дереккөздер бойынша 0,5–5 миллиард доллар) болғанына қарамастан — ықтимал тарату арналары болып табылады: егер негізгі несиелер нашарласа немесе дефолт жасаса, токендердің NAV көрсеткіштері ауытқып, ликвидацияларды, ликвидтіктің тарылуын және DeFi-ге жұғуды тудыруы мүмкін. Саудагерлерге арналған негізгі қорытындылар: тәуекелді активтарда құбылмалылықтың артуын күтіңіз, қайтарым белсенділігін және қор деңгейіндегі левериджді қадағалаңыз, on-chain RWA бағамдары мен DeFi ликвидтігін бақылаңыз және RWA-мен байланысты токендер мен платформаларға арналған қарсы тараптық және ликвидтік тәуекелдердің жоғарылауына дайын болыңыз.
Bearish
Бұл даму жалпы крипто бағалары үшін төмендеу белгісі болып табылады. Ірі активтерді басқарушы ұйымдардың қайтарымды төлемдерді шектеуі жеке кредит нарығындағы күйзелісті көрсетеді және активтерді мәжбүрлеп сату мен кең ауқымды deleveraging ықтималдығын арттырады. Мұндай deleveraging тарих бойынша құбылмалылықты арттырады және тәуекелді активтер — акциялар, кредит және, сәйкесінше, крипто бағасының корреляцияланған төмендеуіне әкеледі. Токенделген RWA мен DeFi қазіргі кезде кішігірім тарату арналары болса да әсерге ұшырайды: егер негізгі қарыздардың көрсеткіштері нашарласа, токендердің NAV-тегі соққылар ликвидацияларды тудыруы және DeFi ликвидтігін қысыстыруы мүмкін, бұл қысқа мерзімді төмендеуді күшейтеді. Саудагерлер үшін қысқа мерзімді әсерлерге жоғары құбылмалылық, ликвидациялар және ликвидтіктің тарылуы кіреді, олар криптоны төменге итермелеуі мүмкін. Орта мерзімді тәуекелдерге кредитке сезімтал токендердің қайта бағалануы және ұзақ мерзімді риск-офф көңіл-күйі кіреді, ол криптоға жалпы сұранысқа қысым жасайды. Теңестіретін факторлар: ончейн RWA көлемі әлі де жаһандық нарықтармен салыстырғанда шектеулі, орталық банктердің/тұрақтылық үшін жасалатын араласулары және buy-side тарапынан идиосинкразиялық сұраныс төмендеуді шектей алады. Жалпы алғанда, ықтималдықпен салмақталған әсер бағалардың төмендеуіне ұмтылыс жасайды, әсіресе белсенді deleveraging және қайтарым оқиғалары кезінде қысқа мерзімде.