BlackRock hakee PBIT-rahastoa, joka on optiopohjainen bitcoin-ETF
BlackRock on jättänyt hakemuksen iShares Bitcoin Managed Protection ETF:n (PBIT) käynnistämiseksi. Kyseessä olisi aktiivisesti hoidettu Bitcoin-ETF, joka käyttäisi IBIT-rahastoon liittyviä optioita sen sijaan, että se omistaisi suoraan Bitcoinia tai IBIT-osuuksia. Hakemuksessa ei ilmoiteta käynnistymispäivää. Rahasto voisi tulla voimaan noin 2. tammikuuta 2027, mutta se ei välttämättä tarkoita, että kaupankäynti alkaisi silloin. Myöskään palkkioita tai listautumispaikkaa ei ole julkistettu.
PBIT yhdistäisi kiinteätuottoisia sijoituksia kolmeen eri ajankohtiin porrastettuun optioerään. Kunkin erän tavoitteena on rajoittaa alkuvaiheen enimmäistappio noin 10 prosenttiin ilman palkkioita ostamalla in-the-money-osto-optioita ja myymällä osto-optioita korkeammilla toteutushinnoilla. Myydyt osto-optiot rajoittavat mahdollisia voittoja. 10 prosentin luku ei ole koko rahaston tappioraja eikä takuu: erien päällekkäisyys, markkinaolosuhteet ja optioiden ehdot tarkoittavat, ettei salkulla ole kiinteää suojalattia. Suunnitelmiin kuuluvat myös käteisvarat, rahamarkkinarahastot, lyhytaikaiset valtion velkasitoumukset ja sijoitusluokan joukkovelkakirjat. BNY Mellon on nimetty säilytys- ja hallinnointipalvelujen tarjoajaksi.
PBIT olisi BlackRockin kolmas Bitcoin-aiheinen ETF-hakemus spot-Bitcoin-ETF IBIT:n ja Bitcoin Premium Income ETF:n (BITA) jälkeen. BITA myy osto-optioita tuottaakseen tuloja. Strategia voi kiinnostaa sijoittajia, jotka hakevat hallittua altistusta kurssilaskuille, mutta hakemus itsessään ei synnytä välitöntä Bitcoin-kysyntää. Sijoittajat myös luopuisivat optioiden asettamien rajojen ylittävistä voitoista.
Neutral
On epätodennäköistä, että hakemuksen jättäminen vaikuttaisi välittömästi merkittävästi Bitcoinin hintaan. PBIT on edelleen vasta ehdotus: lanseerausajankohtaa ja kuluja ei ole vahvistettu, eikä hakemus itsessään velvoita rahastoa ostamaan Bitcoinia. IBITiin sidottujen optioiden suunniteltu käyttö voisi tarjota rakenteisen vaihtoehdon sijoittajille, jotka hakevat hallittua suojaa laskuriskiltä, mutta se ei merkitse suoraa kysyntää spot-markkinoilla.
Lyhyellä aikavälillä treidaajat saattavat pitää ehdotusta osoituksena institutionaalisten tuotteiden kehityksen jatkumisesta. Hintareaktion odotetaan kuitenkin jäävän rajalliseksi, elleivät uudet virstanpylväät synnytä rahavirtoja tai muuta laajemmin markkinatunnelmaa. Pidemmällä aikavälillä sijoittajien varoja houkutteleva tuote voi tukea Bitcoin-altistusta optiostrategiansa kautta, kun taas rajattu nousupotentiaali ja koko salkun tappioille taatun enimmäisrajan puuttuminen voivat hillitä kysyntää. BTC:n nettovaikutus on siis edelleen epävarma ja riippuu hyväksynnästä, lanseerauksesta, rahaston varainkeruusta ja markkinaolosuhteista.