BlackRock mengajukan permohonan untuk PBIT, ETF Bitcoin berbasis opsi
BlackRock telah mengajukan permohonan untuk meluncurkan iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT), ETF Bitcoin yang dikelola secara aktif dan akan menggunakan opsi yang terkait dengan dana IBIT miliknya, alih-alih memegang Bitcoin atau saham IBIT secara langsung. Pengajuan tersebut tidak menetapkan tanggal peluncuran. PBIT dapat mulai berlaku sekitar 2 Januari 2027, tetapi itu tidak serta-merta berarti perdagangan akan dimulai pada tanggal tersebut. Biaya dan tempat pencatatan juga belum diumumkan.
PBIT akan memadukan aset berpendapatan tetap dengan tiga tranche opsi yang jadwalnya berselang. Setiap tranche bertujuan membatasi kerugian maksimum awal hingga sekitar 10%, tidak termasuk biaya, dengan membeli opsi beli yang berada dalam posisi untung dan menjual opsi beli dengan harga kesepakatan lebih tinggi. Opsi beli yang dijual membatasi potensi keuntungan. Angka 10% tersebut bukan batas kerugian untuk seluruh dana dan bukan jaminan: tranche yang saling tumpang tindih, kondisi pasar, dan ketentuan opsi berarti portofolio ini tidak memiliki batas perlindungan tetap. Aset yang juga direncanakan mencakup kas, reksa dana pasar uang, surat utang pemerintah AS berjangka pendek, dan obligasi berperingkat investment grade. BNY Mellon disebut sebagai kustodian dan administrator.
PBIT akan menjadi pengajuan ETF terkait Bitcoin ketiga dari BlackRock, setelah ETF Bitcoin spot IBIT dan Bitcoin Premium Income ETF BITA, yang menjual opsi beli untuk menghasilkan pendapatan. Strategi ini mungkin menarik bagi investor yang mencari eksposur terhadap risiko penurunan yang dikelola, tetapi pengajuan itu sendiri tidak langsung menciptakan permintaan Bitcoin, dan investor akan melepas potensi keuntungan di atas batas yang ditetapkan oleh opsi.
Neutral
Pengajuan ini kemungkinan tidak akan berdampak langsung secara signifikan terhadap harga Bitcoin. PBIT masih berupa usulan, waktu peluncuran dan biayanya belum dikonfirmasi, dan pengajuan itu sendiri tidak mewajibkan dana tersebut membeli Bitcoin. Rencana penggunaan opsi yang terkait dengan IBIT dapat menyediakan jalur terstruktur bagi investor yang mencari eksposur dengan risiko penurunan yang dikelola, tetapi hal itu tidak mencerminkan permintaan langsung di pasar spot.
Dalam jangka pendek, para pedagang mungkin memandang usulan ini sebagai bukti berlanjutnya pengembangan produk institusional, tetapi respons harga kemungkinan terbatas kecuali tonggak-tonggak berikutnya mendorong arus dana atau perubahan sentimen yang lebih luas. Dalam jangka panjang, produk yang menarik aset investor dapat mendukung eksposur terhadap Bitcoin melalui strategi opsinya, sementara potensi kenaikan yang dibatasi dan tidak adanya batas kerugian yang dijamin untuk seluruh portofolio dapat membatasi permintaan. Karena itu, dampak bersih terhadap BTC masih belum pasti dan bergantung pada persetujuan, peluncuran, arus masuk ke dana, serta kondisi pasar.