BlackRock dient aanvraag in voor PBIT, een op opties gebaseerde bitcoin-ETF
BlackRock heeft een aanvraag ingediend voor de lancering van de iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT), een actief beheerde Bitcoin-ETF die opties gebruikt die gekoppeld zijn aan zijn IBIT-fonds, in plaats van rechtstreeks Bitcoin of IBIT-aandelen aan te houden. De aanvraag bevat geen lanceringsdatum. De ETF kan rond 2 januari 2027 van kracht worden, maar dat betekent niet noodzakelijk dat de handel dan ook begint. De kosten en de beurs waarop de ETF wordt genoteerd, zijn eveneens nog niet bekendgemaakt.
PBIT combineert vastrentende beleggingen met drie gespreide optietranches. Elke tranche is erop gericht het aanvankelijke maximale verlies te beperken tot ongeveer 10%, exclusief kosten, door callopties in-the-money te kopen en callopties met hogere uitoefenprijzen te verkopen. De verkochte callopties begrenzen de mogelijke winst. Het cijfer van 10% is geen verlieslimiet voor het fonds als geheel en ook geen garantie: door de overlap tussen de tranches, de marktomstandigheden en de voorwaarden van de opties heeft de portefeuille geen vaste beschermingsbodem. Verder zijn beleggingen in contanten, geldmarktfondsen, kortlopende Amerikaanse staatsobligaties en obligaties van beleggingskwaliteit gepland. BNY Mellon wordt genoemd als bewaarder en beheerder.
PBIT wordt de derde aanvraag van BlackRock voor een Bitcoin-gerelateerde ETF, na de spot-Bitcoin-ETF IBIT en de Bitcoin Premium Income ETF (BITA), die callopties verkoopt om inkomsten te genereren. De strategie kan interessant zijn voor beleggers die op zoek zijn naar beheerde bescherming tegen koersdalingen, maar de aanvraag zelf zorgt niet direct voor extra vraag naar Bitcoin. Beleggers zien bovendien af van winsten boven de plafonds die door de opties worden bepaald.
Neutral
Het is onwaarschijnlijk dat de indiening op korte termijn een wezenlijk effect heeft op de prijs van Bitcoin. PBIT is nog steeds een voorstel; het moment van lancering en de kosten zijn niet bevestigd, en de indiening verplicht het fonds niet om Bitcoin te kopen. Het geplande gebruik van opties die gekoppeld zijn aan IBIT kan beleggers die neerwaarts risico beheerd willen afdekken een gestructureerde route bieden, maar betekent geen directe vraag op de spotmarkt.
Op korte termijn kunnen handelaren het voorstel zien als bewijs dat de ontwikkeling van institutionele producten doorgaat. Elke prijsreactie zal waarschijnlijk beperkt blijven, tenzij verdere mijlpalen kapitaalstromen op gang brengen of het bredere sentiment veranderen. Op langere termijn kan een product dat beleggerskapitaal aantrekt de blootstelling aan Bitcoin via de optiestrategie ondersteunen. Het beperkte opwaartse potentieel en het ontbreken van een gegarandeerde verlieslimiet voor de volledige portefeuille kunnen de vraag echter afremmen. Het netto-effect op BTC blijft daarom onzeker en hangt af van goedkeuring, lancering, instroom in het fonds en marktomstandigheden.