BlackRock składa wniosek o PBIT, ETF oparty na opcjach na bitcoina
BlackRock złożył wniosek o uruchomienie iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT), aktywnie zarządzanego funduszu ETF opartego na Bitcoinie, który wykorzystywałby opcje powiązane z funduszem IBIT zamiast bezpośrednio posiadać Bitcoin lub udziały IBIT. We wniosku nie określono daty uruchomienia; fundusz może wejść w życie około 2 stycznia 2027 r., ale nie musi to oznaczać, że właśnie wtedy rozpocznie się handel. Nie ujawniono również opłat ani miejsca notowania.
PBIT łączyłby aktywa o stałym dochodzie z trzema rozłożonymi w czasie transzami opcji. Każda transza ma na celu ograniczenie początkowej maksymalnej straty do około 10%, bez uwzględnienia opłat, poprzez kupno opcji kupna in-the-money i sprzedaż opcji kupna z wyższymi cenami wykonania. Sprzedane opcje kupna ograniczają potencjalne zyski. Wartość 10% nie jest limitem strat dla całego funduszu ani gwarancją: nakładanie się transz, warunki rynkowe i warunki opcji oznaczają, że portfel nie ma stałego poziomu ochrony. Planowane są również inwestycje w gotówkę, fundusze rynku pieniężnego, krótkoterminowe obligacje skarbowe oraz obligacje o ratingu inwestycyjnym. BNY Mellon wskazano jako podmiot odpowiedzialny za przechowywanie aktywów i administrację.
PBIT byłby trzecim wnioskiem BlackRock dotyczącym funduszu ETF związanego z Bitcoinem, po funduszu spotowym IBIT i Bitcoin Premium Income ETF (BITA), który sprzedaje opcje kupna, aby generować dochód. Strategia może zainteresować inwestorów poszukujących zarządzanej ekspozycji na ryzyko spadków, jednak sam wniosek nie powoduje natychmiastowego wzrostu popytu na Bitcoin, a inwestorzy zrezygnują z zysków przekraczających limity wyznaczone przez opcje.
Neutral
Jest mało prawdopodobne, aby złożenie dokumentów miało natychmiastowy, istotny wpływ na cenę Bitcoina. PBIT pozostaje na etapie propozycji; termin uruchomienia i opłaty nie zostały potwierdzone, a samo złożenie dokumentów nie zobowiązuje funduszu do zakupu Bitcoina. Planowane wykorzystanie opcji powiązanych z IBIT może zapewnić inwestorom poszukującym zarządzanej ekspozycji na spadki uporządkowaną ścieżkę inwestycyjną, ale nie oznacza bezpośredniego popytu na rynku spot.
W krótkim terminie traderzy mogą uznać tę propozycję za dowód dalszego rozwoju produktów instytucjonalnych, jednak reakcja cenowa prawdopodobnie będzie ograniczona, chyba że kolejne etapy doprowadzą do napływu kapitału lub szerszej zmiany nastrojów. W dłuższej perspektywie produkt przyciągający aktywa inwestorów może wspierać ekspozycję na Bitcoina za pośrednictwem strategii opcyjnej, natomiast ograniczony potencjał wzrostu i brak gwarantowanego limitu strat dla całego portfela mogą hamować popyt. Ostateczny wpływ na BTC pozostaje więc niepewny i zależy od zatwierdzenia, uruchomienia, napływu środków do funduszu oraz warunków rynkowych.