BlackRock depune o cerere pentru PBIT, un ETF pe Bitcoin bazat pe opțiuni
BlackRock a depus o cerere pentru lansarea iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT), un ETF pe Bitcoin administrat activ, care ar utiliza opțiuni legate de fondul său IBIT, în loc să dețină direct Bitcoin sau acțiuni IBIT. Cererea nu stabilește o dată de lansare; aceasta ar putea intra în vigoare în jurul datei de 2 ianuarie 2027, dar asta nu înseamnă neapărat că tranzacționarea va începe atunci. Comisioanele și piața pe care va fi listat fondul nu au fost încă dezvăluite.
PBIT ar combina active cu venit fix cu trei tranșe de opțiuni eșalonate. Fiecare tranșă urmărește să limiteze pierderea maximă inițială la aproximativ 10%, fără a include comisioanele, prin cumpărarea de opțiuni call in-the-money și vânzarea de opțiuni call cu prețuri de exercitare mai mari. Opțiunile call vândute plafonează câștigurile potențiale. Procentul de 10% nu reprezintă o limită a pierderilor pentru întregul fond și nici o garanție: suprapunerea tranșelor, condițiile de piață și termenii opțiunilor înseamnă că portofoliul nu are un prag fix de protecție. Sunt planificate și investiții în numerar, fonduri de pe piața monetară, titluri de trezorerie pe termen scurt și obligațiuni cu grad investițional. BNY Mellon este menționată pentru serviciile de custodie și administrare.
PBIT ar fi a treia cerere a BlackRock pentru un ETF legat de Bitcoin, după ETF-ul spot pe Bitcoin IBIT și Bitcoin Premium Income ETF (BITA), care vinde opțiuni call pentru a genera venituri. Strategia ar putea interesa investitorii care caută o expunere gestionată la riscul de scădere, însă depunerea cererii nu creează, prin ea însăși, o cerere imediată de Bitcoin, iar investitorii ar renunța la câștigurile care depășesc plafoanele stabilite de opțiuni.
Neutral
Este puțin probabil ca depunerea documentelor să aibă un efect imediat semnificativ asupra prețului Bitcoin. PBIT este încă doar o propunere; calendarul lansării și comisioanele nu au fost confirmate, iar depunerea în sine nu obligă fondul să cumpere Bitcoin. Utilizarea planificată a opțiunilor legate de IBIT ar putea oferi o cale structurată investitorilor care urmăresc o expunere gestionată la scăderi, dar nu reprezintă cerere directă pe piața spot.
Pe termen scurt, traderii ar putea considera propunerea o dovadă a continuării dezvoltării produselor instituționale, însă orice reacție a prețului va fi probabil limitată, dacă noi etape nu vor genera fluxuri de capital sau schimbări mai ample ale sentimentului pieței. Pe termen lung, un produs care atrage active ale investitorilor ar putea susține expunerea la Bitcoin prin strategia sa cu opțiuni, în timp ce potențialul de creștere plafonat și lipsa unei limite garantate a pierderilor la nivelul întregului portofoliu ar putea frâna cererea. Prin urmare, efectul net asupra BTC rămâne incert și depinde de aprobare, lansare, intrările de capital în fond și condițiile pieței.