BlackRock подала заявку на PBIT — биткоин-ETF на основе опционов
BlackRock подала заявку на запуск iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT) — активно управляемого биткоин-ETF, который будет использовать опционы, связанные с фондом IBIT, вместо прямого владения биткоином или акциями IBIT. В заявке не указана дата запуска; она может вступить в силу примерно 2 января 2027 года, но это не обязательно означает, что торги начнутся именно тогда. Размер комиссий и площадка для листинга также пока не раскрыты.
PBIT будет сочетать активы с фиксированным доходом с тремя разнесёнными по времени траншами опционов. Каждый транш призван ограничить первоначальный максимальный убыток примерно 10% без учёта комиссий: для этого фонд будет покупать колл-опционы «в деньгах» и продавать колл-опционы с более высокими ценами исполнения. Проданные колл-опционы ограничивают потенциальную доходность. Показатель 10% не является лимитом убытков для всего фонда и не представляет собой гарантию: из-за перекрытия траншей, рыночных условий и условий опционов у портфеля не будет фиксированного уровня защиты. Также планируются вложения в наличные средства, фонды денежного рынка, краткосрочные казначейские облигации и облигации инвестиционного уровня. BNY Mellon указана в качестве организации, отвечающей за хранение активов и администрирование.
PBIT станет третьей заявкой BlackRock на запуск ETF, связанного с биткоином, после спотового биткоин-ETF IBIT и Bitcoin Premium Income ETF (BITA), который продаёт колл-опционы для получения дохода. Стратегия может заинтересовать инвесторов, желающих управляемой защиты от снижения стоимости, однако сама подача заявки не создаёт немедленного спроса на биткоин, а инвесторы откажутся от доходов выше установленного опционами предела.
Neutral
Маловероятно, что подача документов окажет существенное немедленное влияние на цену Bitcoin. PBIT пока остается лишь предложением: сроки запуска и комиссии не подтверждены, а сама подача документов не обязывает фонд покупать Bitcoin. Планируемое использование опционов, связанных с IBIT, может предложить структурированный вариант для инвесторов, стремящихся управлять риском снижения стоимости, однако это не означает прямого спроса на спотовом рынке.
В краткосрочной перспективе трейдеры могут расценить это предложение как свидетельство продолжающейся разработки институциональных продуктов, однако реакция цены, вероятно, будет ограниченной, если дальнейшие этапы не приведут к притоку средств или более широкому изменению настроений. В долгосрочной перспективе продукт, привлекающий средства инвесторов, может поддержать экспозицию к Bitcoin за счет опционной стратегии, тогда как ограниченный потенциал роста и отсутствие гарантированного ограничения убытков всего портфеля могут сдерживать спрос. Таким образом, итоговое влияние на BTC остается неопределенным и зависит от одобрения, запуска, притока средств в фонд и рыночных условий.