Naghain ng aplikasyon ang BlackRock para sa PBIT, isang options-based na Bitcoin ETF
Naghain ang BlackRock ng aplikasyon para ilunsad ang iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT), isang aktibong pinamamahalaang Bitcoin ETF na gagamit ng mga opsyong nakaugnay sa pondo nitong IBIT sa halip na direktang maghawak ng Bitcoin o mga share ng IBIT. Walang itinakdang petsa ng paglulunsad sa aplikasyon. Maaari itong magkabisa bandang 2 Enero 2027, pero hindi ito nangangahulugang tiyak na magsisimula rin ang kalakalan sa petsang iyon. Hindi pa rin ibinunyag ang mga bayarin at ang lugar ng paglilista.
Pagsasamahin ng PBIT ang mga asset na may takdang kita at tatlong sunod-sunod na tranche ng opsyon. Layunin ng bawat tranche na limitahan sa humigit-kumulang 10% ang paunang pinakamataas na lugi, hindi kasama ang mga bayarin, sa pamamagitan ng pagbili ng mga call option na in-the-money at pagbebenta ng mga call option na may mas mataas na strike price. Nililimitahan ng mga ibinebentang call option ang posibleng kita. Hindi limitasyon sa lugi ng buong pondo o garantiya ang 10% na bilang: dahil sa mga tranche na nagsasapawan, mga kondisyon ng merkado at mga tuntunin ng opsyon, walang takdang antas ng proteksiyon ang portfolio. Kasama rin sa mga planong hawak ang cash, mga money-market fund, panandaliang U.S. Treasury at mga investment-grade bond. Itinalaga ang BNY Mellon para sa kustodiya at pangangasiwa.
Ang PBIT ang magiging ikatlong aplikasyon ng BlackRock para sa ETF na may kaugnayan sa Bitcoin, kasunod ng spot Bitcoin ETF na IBIT at Bitcoin Premium Income ETF na BITA, na nagbebenta ng mga call option upang kumita ng kita. Maaaring maging interesado rito ang mga mamumuhunang naghahanap ng pinamamahalaang exposure sa panganib ng pagbaba, pero hindi agad lumilikha ng demand para sa Bitcoin ang aplikasyon mismo, at isusuko ng mga mamumuhunan ang mga kita na lalampas sa mga cap ng opsyon.
Neutral
Malamang na hindi magkakaroon ng malaking agarang epekto sa presyo ng Bitcoin ang paghahain. Panukala pa lamang ang PBIT, hindi pa kumpirmado ang iskedyul ng paglulunsad at mga bayarin nito, at hindi inaatasan ng paghahain mismo ang pondo na bumili ng Bitcoin. Ang planong paggamit nito ng mga opsyong kaugnay ng IBIT ay maaaring magbigay ng istrukturadong paraan para sa mga mamumuhunang naghahanap ng pinamamahalaang proteksiyon laban sa pagbaba ng halaga, ngunit hindi ito katumbas ng direktang demand sa spot market.
Sa maikling panahon, maaaring ituring ng mga trader ang panukala bilang palatandaan ng patuloy na pagbuo ng mga produktong institusyonal, ngunit malamang na limitado ang magiging reaksiyon ng presyo maliban kung magbunsod ang mga susunod na milestone ng pagpasok ng pondo o pagbabago sa mas malawak na sentimyento. Sa mas mahabang panahon, maaaring makatulong sa pagkakaroon ng exposure sa Bitcoin sa pamamagitan ng estratehiya nito sa mga opsyon ang isang produktong nakaaakit ng mga asset mula sa mga mamumuhunan. Gayunman, maaaring magpahina sa demand ang limitadong potensiyal na pagtaas at kawalan ng garantisadong limitasyon sa pagkalugi para sa buong portfolio. Kaya nananatiling hindi tiyak ang netong epekto sa BTC at nakadepende ito sa pag-apruba, paglulunsad, pagpasok ng pondo, at mga kondisyon ng merkado.