BlackRock подала заявку на PBIT — біткоїн-ETF на основі опціонів
BlackRock подала заявку на запуск iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT) — активно керованого біткоїн-ETF, який використовуватиме опціони, пов’язані з фондом IBIT, замість прямого володіння біткоїном або акціями IBIT. У заявці не вказано дату запуску; вона може набути чинності приблизно 2 січня 2027 року, однак це не обов’язково означатиме, що торги розпочнуться саме тоді. Комісії та біржу, де фонд буде зареєстровано, також поки не розкрито.
PBIT поєднуватиме активи з фіксованим доходом із трьома рознесеними в часі траншами опціонів. Кожен транш має на меті обмежити початковий максимальний збиток приблизно до 10% без урахування комісій: для цього фонд купуватиме кол-опціони «в грошах» і продаватиме кол-опціони з вищими цінами виконання. Продані кол-опціони обмежуватимуть потенційний прибуток. Показник 10% не є лімітом збитків для всього фонду та не становить гарантії: через перекриття траншів, ринкові умови й умови опціонів портфель не матиме фіксованого рівня захисту. Також плануються вкладення в готівку, фонди грошового ринку, короткострокові казначейські облігації та облігації інвестиційного рівня. BNY Mellon зазначено як установу, що забезпечуватиме зберігання активів і адміністрування.
PBIT стане третьою заявкою BlackRock на ETF, пов’язаний із біткоїном, після спотового біткоїн-ETF IBIT і Bitcoin Premium Income ETF (BITA), який продає кол-опціони для отримання доходу. Стратегія може зацікавити інвесторів, які шукають керованого захисту від зниження ціни, але сама заявка не створює негайного попиту на біткоїн, а інвестори відмовляться від прибутку понад межі, встановлені опціонами.
Neutral
Малоймовірно, що подання документів матиме значний негайний вплив на ціну Bitcoin. PBIT поки що є лише пропозицією: строки запуску та комісії не підтверджені, а саме подання документів не зобов’язує фонд купувати Bitcoin. Заплановане використання опціонів, пов’язаних з IBIT, може запропонувати структурований спосіб для інвесторів, які прагнуть керувати ризиком падіння, але це не означає прямого попиту на спотовому ринку.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть розглядати цю пропозицію як свідчення подальшої розробки інституційних продуктів, однак реакція ціни, ймовірно, буде обмеженою, якщо подальші етапи не спричинять припливу коштів або ширших змін настроїв на ринку. У довгостроковій перспективі продукт, який залучає активи інвесторів, може підтримати експозицію до Bitcoin завдяки опціонній стратегії, тоді як обмежений потенціал зростання та відсутність гарантованого ліміту збитків для всього портфеля можуть стримувати попит. Отже, чистий вплив на BTC залишається невизначеним і залежить від схвалення, запуску, припливу коштів до фонду та ринкових умов.