BlackRock préfère les bons du Trésor à court terme aux actions américaines
BlackRock a mis fin à une sous-pondération de la dette publique américaine qui durait depuis près de six ans. Le gestionnaire a relevé les bons du Trésor à court terme à surpondérer et ceux à long terme à neutre. Il a également ramené les actions américaines de surpondérer à neutre et abaissé sa notation des titres adossés à des prêts hypothécaires émis par des agences. BlackRock juge les rendements des bons du Trésor attractifs : celui des obligations à 10 ans a atteint environ 5,25 %, près de niveaux inédits depuis plus de deux décennies. Le gestionnaire estime aussi que les marchés pourraient surestimer la probabilité de nouvelles hausses des taux de la Réserve fédérale, même si les swaps intègrent au moins 75 points de base de hausses au cours de l’année à venir.
La dégradation des actions reflète des risques de volatilité à court terme, notamment le coût du financement des infrastructures d’IA et l’incertitude quant à la capacité des entreprises à transformer leurs dépenses en IA en bénéfices. Les récents replis des valeurs des semi-conducteurs, dont Nvidia, ont renforcé les inquiétudes liées aux valorisations. BlackRock reste optimiste à l’égard de l’IA à long terme ; ce changement est présenté comme une mesure de gestion des risques, et non comme un rejet de la tendance d’investissement. Un prochain rapport sur l’inflation américaine pourrait faire évoluer les anticipations de taux et les rendements des bons du Trésor. Pour les traders de cryptomonnaies, il s’agit d’un signal macroéconomique indirect : des rendements plus élevés et une attitude plus prudente envers les actifs risqués pourraient peser sur le sentiment, mais les rapports ne font état d’aucun catalyseur directement lié aux cryptomonnaies.
Neutral
Aucun des deux résumés ne mentionne de cryptomonnaie ni ne fait état d’une évolution propre au secteur des cryptos. Cette information ne constitue donc pas un catalyseur direct du prix d’un actif donné. Le transfert vers les bons du Trésor américain à court terme et le désengagement des actions américaines pourraient avoir un effet indirect sur les cryptos : des rendements obligataires attractifs peuvent attirer les capitaux vers des actifs moins risqués, tandis qu’une prudence accrue à l’égard des valeurs technologiques jugées trop chères peut réduire l’appétit général pour le risque. Ces facteurs pourraient peser à court terme sur le sentiment à l’égard des cryptos, en particulier si les données sur l’inflation renforcent les anticipations de taux élevés plus longtemps. Toutefois, la position de BlackRock est un signal concernant l’allocation de portefeuille, et non une prévision sur les actifs numériques ; l’entreprise conserve par ailleurs une vision positive à long terme des investissements dans l’IA. En l’absence de catalyseur direct lié aux cryptos ou de preuve claire d’un changement durable de la liquidité, l’effet probable sur leurs cours reste incertain et doit être considéré comme neutre. Les traders peuvent surveiller les rendements des bons du Trésor, les anticipations concernant la Réserve fédérale et les flux vers l’ensemble des actifs risqués pour repérer d’éventuelles répercussions.