貝萊德表示，穩定幣必須與銀行貨幣及央行貨幣連結
BlackRock 表示，穩定幣必須持續與銀行存款及中央銀行貨幣互換，才能作為受監管的結算資產運作。該公司數位資產主管 Nikhil Sharma 表示，「貨幣單一性」原則要求使用者了解穩定幣的請求權、儲備、存取條件與贖回權利。
依照提議的模式，銀行會接受穩定幣，將其轉換為存款負債，並為客戶提供明確的追索權。中央銀行會使用法定貨幣或批發型央行數位貨幣（CBDC），支持受監管機構之間的最終結算。瑞士國家銀行的 Philipp Müller 表示，批發型 CBDC 或現有法定貨幣基礎設施都可以提供這個結算層。
這場討論凸顯穩定幣、商業銀行存款與中央銀行貨幣之間的差異。穩定幣持有人仍暴露於發行人的儲備、託管安排與贖回條件。即使代幣是為了追蹤美元而設計，在流動性壓力下仍可能以低於目標價值的價格交易。
美國《GENIUS 法案》於 2025 年 7 月制定，為獲准的支付穩定幣發行人建立聯邦規則，包括儲備與揭露要求。穩定幣成長可能提高對短期美國國債的需求，但這些代幣不會自動享有受存款保險保障的銀行存款所具有的保護。
相關評論也凸顯代幣化市場的一項關鍵挑戰：區塊鏈交易雖可全天候進行，仍依賴可能只在有限時段運作的銀行與結算軌道。ARK Invest 估計數位資產市場規模約為 3 兆美元，穩定幣接近 3,000 億美元，代幣化資產價值則為 300 億至 400 億美元。
Neutral
市場的即時影響可能中性，因為 BlackRock 的評論描述的是基礎設施與監管要求，而不是宣布新產品、投資或規則變更。如果銀行接受穩定幣、贖回權變得更加明確，且中央銀行的結算系統支持機構採用，穩定幣長期可能受益。這將改善流動性與支付效率，並提升對代幣化資產的需求。
然而，這個框架也凸顯了風險。穩定幣持有者仍暴露於發行人的儲備、法律請求權與贖回機制。未來任何儲備不足、脫鉤或監管限制，都可能在整個加密貨幣市場造成賣壓，類似重大穩定幣脫鉤事件期間所見的壓力。銀行互操作性的要求也可能減緩採用速度，並有利於規模最大、資本最充足的發行商。
短期而言，交易者更可能將這項消息視為機構化趨勢的確認，而不是直接的利多催化劑。穩定幣供給量、交易所流動性、國庫券殖利率、發行商揭露資訊，以及美國監管措施的落實情況，將是更重要的市場指標。長期來看，更明確的規則與接入中央銀行結算系統，可能支持 BTC、ETH 與代幣化金融活動；而較弱的發行商及透明度較低的穩定幣，可能會流失市場份額。