Ztokenizowane rynki pieniężne BlackRock na rezerwy w stablecoinach
BlackRock uruchomił dwa tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, których celem jest kwalifikowanie się jako „kwalifikowalne aktywa rezerwowe” dla dozwolonych amerykańskich emitentów stablecoinów płatniczych w ramach GENIUS Act (uchwalonej w lipcu 2025 r.). Posunięcie to rozszerza jego obszar działalności w tokenizowanych obligacjach skarbowych (Treasuries), gdzie jego USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) jest już największym tokenizowanym funduszem opartym na Treasuries.
Pierwszy produkt, BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund OnChain Shares (BSTBL), tokenizuje istniejący fundusz oparty na Ethereum. Uprawnieni inwestorzy mogą przenosić tokenizowane udziały funduszu pomiędzy zatwierdzonymi portfelami on-chain, natomiast bazowy portfel koncentruje się na środkach pieniężnych, krótkoterminowych U.S. Treasuries oraz overnight repo zabezpieczonym Treasuries. BNY działa jako agent transferowy i dostawca tokenizacji.
Drugi produkt, BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV), to nowy tokenizowany fundusz rynku pieniężnego dla inwestorów instytucjonalnych. Jest przeznaczony do wdrożeń w wielu łańcuchach blokowych (multi-blockchain) i automatycznie reinwestuje codzienne dywidendy, celując w przypadki użycia związane z zarządzaniem rezerwami stablecoinów. Securitize pełni rolę agenta transferowego i dostawcy tokenizacji.
Dla traderów kryptowalut to krok przyrostowy, ale istotny: tokenizowane fundusze rynku pieniężnego są pozycjonowane jako zgodne z regulacjami elementy budulcowe dla rezerw stablecoinów spełniających wymagania. W najbliższym czasie może to poprawić nastroje wokół infrastruktury płynności on-chain; w dłuższym okresie może wesprzeć bardziej stabilny popyt na zgodne z regulacjami opakowania (wrappers) stablecoinów generujące zysk.
Neutral
Hossa jest w dużej mierze pośrednia (ulepszona infrastruktura płynności on-chain oraz większy popyt na rezerwy zgodne z regulacjami), ale jest mało prawdopodobne, by sama w sobie spowodowała natychmiastowy, duży ruch cenowy dla ETH. W krótkim terminie traderzy mogą zareagować pozytywnie na narrację dotyczącą kwalifikowalności GENIUS Act oraz na rozszerzanie ztokenizowanego stosu Treasury. W długim terminie, jeśli emitenci stablecoinów do płatności wdrożą operacyjnie te struktury „eligible reserve asset”, może to wesprzeć bardziej trwały popyt na zgodne z regulacjami on-chain wrappery do gotówki/zysku — jednak efekt pozostaje stopniowy i zależy od realizacji, tempa adopcji przez emitentów oraz ogólnego wzrostu rynku stablecoinów.