Block（SQ）财报超预期带动股价，比特币收入下滑

发布于: 2026-05-08 05:27:38 |

Block（SQ）在2026年一季度实现“Block（SQ）earnings”超预期，盘后股价上涨，但公司仍录得净亏损。调整后稀释后每股收益升至0.85美元（预期0.68美元），总净营收增至60.6亿美元（上年同期57.7亿美元），毛利润也升至29.1亿美元（同比+27%）。公司同时上调全年毛利润指引至123.3亿美元。对加密交易者而言，比特币（Bitcoin）业务是本次的关键变量：比特币生态系统营收从23.3亿美元降至18.0亿美元，生态系统毛利润从9200万美元降至6800万美元。管理层将下滑归因于“bitcoin trading dynamics”，并提到在Cash App对部分比特币交易降低手续费，同时还确认了1.728亿美元的比特币重估损失。 Cash App的增长在一定程度上对冲了“头条”压力。Cash App毛利润大增38%至19.1亿美元，消费贷款发放额增长82%至176亿美元。Block也继续加码比特币布局：覆盖公司金库、Cash App与Square在内的8,883 BTC上线储备证明验证，推出触屏Bitkey钱包，并推出例如Cash App符合条件支付的自动换比特币、以及Square商户5%比特币奖励等功能。总体看，这份Block（SQ）earnings更偏向支撑公司层面的短期基本面，而对比特币本身的提振有限：手续费下调与估值压力仍是需要跟踪的风险信号。

中性

从比特币的直接业务信号看偏弱：比特币生态系统营收与毛利润均下滑；Cash App对部分比特币交易的手续费下调对分部经济性构成压力；同时还确认了较大的比特币重估损失。上述因素可能在短期对比特币情绪形成拖累。但公司层面整体在变好：Cash App实现强劲利润增长，且Block上调全年毛利润指引，这有助于降低整体风险偏好下行，并可能在平台层面维持对比特币功能的需求，从而对冲一部分负面叙事。文章将比特币分部下滑更多归因于“交易动态/费用调整”，而非撤出产品或业务中断，因此对BTC价格的影响更可能是“混合”而非单边走弱。因此，基于两篇总结的共同指向，BTC的预期影响以neutral更合适：短期存在标题层面的情绪压力，但随着平台动能与比特币产品持续推进，长期预期或能获得一定支撑。