Dự luật Thượng viện sẽ bảo vệ các nhà phát triển tiền điện tử không giám sát khỏi quy định về nhà chuyển tiền
Các Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis (Cộng hòa) và Ron Wyden (Dân chủ) đã giới thiệu đạo luật hai đảng Blockchain Regulatory Certainty Act nhằm tạo vùng an toàn cho các nhà phát triển blockchain không lưu ký, các nhà vận hành node và nhà cung cấp hạ tầng. Bản dự thảo gắn trách nhiệm pháp lý với việc thực sự lưu ký hoặc kiểm soát quỹ của người dùng thay vì các hoạt động như viết mã, duy trì mạng phi tập trung hoặc cung cấp công cụ tự lưu ký. Các nhà bảo trợ đã tách đề xuất này khỏi các đàm phán cấu trúc thị trường lớn hơn nhưng đình trệ (bao gồm quy tắc stablecoin và lợi suất) để bảo vệ nhà phát triển có thể tiến độc lập. Dự luật phản ánh ngôn từ trước đó của Hạ viện và là phản hồi cho nhiều tháng vận động hành lang từ các sàn, nhóm nhà phát triển và liên minh vận động nhằm giảm rủi ro cấp phép và thực thi đã đẩy dự án và nhân tài ra nước ngoài. Phản ứng ngành nhìn chung tích cực vì giảm rủi ro pháp lý, nhưng các bên liên quan cảnh báo rằng các định nghĩa chính xác sẽ rất quan trọng để ngăn kẽ hở và lạm dụng bởi tác nhân xấu. Bối cảnh thị trường trích dẫn vốn hóa thị trường tiền điện tử tổng cộng khoảng 3,1 nghìn tỷ USD. Hệ quả cho nhà giao dịch: việc xử lý pháp lý rõ ràng hơn đối với nhà phát triển không lưu ký có khả năng giảm rủi ro pháp lý cho nhiều giao thức on‑chain, có thể hỗ trợ hoạt động phát triển và đổi mới on‑chain; tuy nhiên, tác động cuối cùng tới thị trường phụ thuộc vào văn bản luật và các định nghĩa cuối cùng.
Bullish
Dự luật giảm rủi ro điều chỉnh lớn đối với các nhà phát triển giao thức không giám sát bằng cách làm rõ rằng viết mã hoặc vận hành các node không tự nó kích hoạt việc phải có giấy phép truyền tiền. Đối với các trader, điều này mang tính tích cực vì giảm bớt một sự không chắc chắn pháp lý lớn trước đây đã đẩy các dự án và nhân tài ra nước ngoài, điều này có thể hỗ trợ việc phát triển on‑chain liên tục, nâng cấp giao thức và tăng trưởng hệ sinh thái — những yếu tố thường cải thiện nền tảng và tâm lý nhà đầu tư theo thời gian. Trong ngắn hạn, phản ứng thị trường có thể bị hạn chế vì biện pháp vẫn là bản dự thảo và phải được thông qua bởi cả hai viện; các trader có thể chờ ngôn ngữ lập pháp cụ thể và việc thông qua. Ở trung và dài hạn, nếu được ban hành với các định nghĩa chặt chẽ nhưng thuận lợi, luật này sẽ giảm chi phí tuân thủ và rủi ro thực thi đối với nhiều dự án, có khả năng tăng hoạt động của nhà phát triển và TVL on‑chain, điều này có lợi cho nhu cầu token. Các rủi ro có thể làm giảm bớt kịch bản tích cực bao gồm định nghĩa hải cảng an toàn quá hẹp, phản ứng điều chỉnh ở cấp bang, hoặc các kẽ hở cho phép tác nhân xấu lợi dụng việc miễn trừ — bất kỳ điều nào trong số này sẽ tái lập sự không chắc chắn và giới hạn tác động giá tích cực.