BlockFills يقدم طلب الفصل 11 بعد تجميد السحب؛ يسجل أصولاً بقيمة 50–100 مليون دولار وخصوماً تصل إلى 500 مليون دولار
قدمت شركة BlockFills (تديرها Reliz CI Ltd)، وهي مُقرضة للعملات المشفرة وشركة تداول مؤسساتية مقرها شيكاغو، طلب إفلاس بموجب الباب 11 في ديلاوير بعد تجميد الودائع والسحوبات في أوائل فبراير بسبب ضغوط سيولة. يسجل الملف في 15 مارس أصولًا تتراوح بين 50–100 مليون دولار وخصومًا بين 100–500 مليون دولار، وقد وافق مجلس الإدارة على التقديم في 9 مارس. تم تعيين المستشارين القانونيين McDermott Will & Emery وKatten Muchin Rosenman والمستشار المالي Berkley Research Group. بالرغم من تجميد السحوبات، استمرت BlockFills في خدمة أكثر من 2000 عميل مؤسسي وأبلغت عن حجم تداول قدره 61 مليار دولار في 2025 (زيادة بنسبة 28% على أساس سنوي)، مما يبرز نطاقها في السوق.
تسرد قائمة الدائنين 30 من كبار الدائنين غير المضمونين بمطالبات تتراوح بين مليون دولار و17.1 مليون دولار؛ أكبر مطالبة مدرجة هي من 007 Capital LLC (~17.1 مليون دولار). من الدائنين الآخرين المذكورين Nexo Capital وDominion Capital (بمطالبة “غير محولة” بقيمة 4.7 مليون دولار وادعاءات سابقة بأن BlockFills استخدمت أموال العملاء المجموعة لنفقات الأعمال)، وArtha Investment Partners وفريق Chicago Blackhawks (دائن متنازع على عملية بحوالي 1.26 مليون دولار). قد سلطت تقارير سابقة الضوء على فجوة كبيرة بين الأصول والخصوم وادعاءات بخلط أموال العملاء وأموال الشركة مما أدى إلى عجزات كبيرة؛ كما سعى Dominion بشكل منفصل لتجميد بعض البيتكوين المرتبطة بالنزاع. تقول BlockFills إن الهدف من الباب 11 هو استقرار العمليات والحفاظ على القيمة وتعظيم الاسترداد مع السعي لإعادة هيكلة ورأس مال جديد؛ وقد يتحول الملف إلى الباب 7 إذا تجاوزت الخصوم القيمة القابلة للاسترداد.
نقاط رئيسية للمتداولين: يضع تقديم الإفلاس BlockFills تحت إشراف المحكمة بينما تسعى لإعادة الهيكلة واسترداد الأصول المحتملة. الحجم المؤسسي للشركة وارتفاع حجم التداول المعلن يجعلان القضية ذات صلة بمخاطر السيولة والمخاطر المتعلقة بالطرف المقابل للمؤسسات والمتداولين الذين استخدموا أو مرروا صفقات عبر BlockFills. راقب إجراءات الدائنين وأحكام المحكمة بشأن الأصول المشفرة المجمدة وأي إعلانات عن بيع/إعادة رسملة — فهذه ستحدد عمليات الاسترداد ومخاطر الانتشار.
Bearish
تقديم BlockFills لطلب الفصل 11 له أثر هبوطي على تسعير السوق للأصول المرتبطة مباشرة بالشركة وعلى ثقة السوق على المدى القصير بين الأطراف المقابلة. التأثيرات الفورية: يزيد خطر الطرف المقابل بالنسبة للعملاء والأطراف التي كانت تحتفظ بودائع أو تمرر الصفقات عبر BlockFills، مما يزيد احتمال البيع القسري أو سحب السيولة في أماكن أخرى. يمكن أن تُثبِّط حالة عدم اليقين بشأن الأصول المشفرة المجمدة واسترداد الدائنين الطلب على السيولة ذات الصلة على البورصات وتُرفع تكاليف التمويل لمنصات الإقراض المماثلة.
المدى القصير: توقع ارتفاع علاوات المخاطر على الأصول المعرضة للإقراض المؤسسي وضغط بيع محتمل إذا قام الدائنون أو الإداريون بتصفية الحيازات لتلبية المطالبات. قد تُوقِف مكاتب التداول التي كانت تعتمد على توجيه BlockFills أو تُعِد توجيه التدفقات، مما يخلق تجزؤًا مؤقتًا في السيولة.
المدى الطويل: قد يُشدِّد هذا الملف معايير السوق لممارسات الحفظ والسيولة ويُسرِّع العناية الواجبة من قبل المشاركين المؤسسيين. إذا حافظت عملية إعادة الهيكلة على قيمة جوهرية أو كانت عمليات الاسترداد مواتية، فقد يقتصر العدوى؛ وإن تحققت خسائر كبيرة، فقد تتآكل الثقة في أطراف مماثلة وترتفع التكاليف عبر أسواق الإقراض المشفرة. وبالنظر إلى حجم الشركة وحجم التداول المبلغ عنه، يمثل هذا الطلب مخاطر طرف مقابل ذات دلالة من المرجح أن تثقل كاهل الأسعار أكثر من أن تكون إيجابية على المدى القصير إلى المتوسط.