BlockFills mengajukan Chapter 11 setelah membekukan penarikan; mencantumkan aset $50–100 juta dan kewajiban hingga $500 juta
BlockFills (dioperasikan oleh Reliz CI Ltd), pemberi pinjaman kripto dan firma perdagangan institusional yang berbasis di Chicago, mengajukan kebangkrutan Bab 11 di Delaware setelah membekukan setoran dan penarikan pada awal Februari karena tekanan likuiditas. Pengajuan pada 15 Maret mencantumkan aset sebesar $50–100 juta dan kewajiban $100–500 juta, dan dewan menyetujui pengajuan pada 9 Maret. Penasihat hukum McDermott Will & Emery dan Katten Muchin Rosenman serta penasihat keuangan Berkley Research Group ditunjuk. Meskipun pembekuan penarikan, BlockFills terus melayani lebih dari 2.000 klien institusional dan melaporkan volume perdagangan $61 miliar pada 2025 (kenaikan 28% YoY), menegaskan jangkauan pasarnya.
Jadwal kreditur mencantumkan 30 kreditur tidak terjamin teratas dengan klaim berkisar dari $1 juta hingga $17,1 juta; klaim terbesar yang tercantum adalah oleh 007 Capital LLC (~$17,1M). Kreditor lain yang disebut termasuk Nexo Capital, Dominion Capital (dengan klaim “belum dilikuidasi” sebesar $4,7M dan tuduhan sebelumnya bahwa BlockFills menggunakan dana klien yang dipool untuk biaya bisnis), Artha Investment Partners, dan Chicago Blackhawks (kreditor perdagangan yang disengketakan sekitar $1,26M). Pelaporan sebelumnya menyoroti kesenjangan aset–kewajiban yang substansial dan dugaan pencampuran dana pelanggan dan perusahaan yang menghasilkan kekurangan besar; Dominion secara terpisah telah berupaya membekukan beberapa Bitcoin yang terkait dengan perselisihan. BlockFills mengatakan Bab 11 bertujuan untuk menstabilkan operasi, mempertahankan nilai dan memaksimalkan pemulihan sambil mengejar restrukturisasi dan modal baru; kasus ini bisa beralih menjadi Bab 7 jika kewajiban melebihi nilai yang dapat dipulihkan.
Inti penting bagi pedagang: pengajuan menempatkan BlockFills di bawah pengawasan pengadilan sementara berupaya restrukturisasi dan kemungkinan pemulihan aset. Skala institusional perusahaan dan volume perdagangan yang tinggi membuat kasus ini relevan untuk pertimbangan risiko likuiditas dan lawan transaksi bagi institusi dan pedagang yang menggunakan atau mengalihkan perdagangan melalui BlockFills. Pantau tindakan kreditur, keputusan pengadilan tentang aset kripto yang dibekukan, dan pengumuman penjualan/rekapitalisasi — ini akan menentukan pemulihan dan risiko kontaminasi.
Bearish
Pengajuan Chapter 11 BlockFills bersifat bearish bagi penetapan harga pasar aset yang terkait langsung dengan perusahaan dan bagi kepercayaan pasar jangka pendek di antara counterparties. Dampak langsung: risiko counterparty meningkat bagi klien dan counterparties yang menaruh deposito atau merutekan perdagangan melalui BlockFills, meningkatkan kemungkinan penjualan paksa atau penarikan likuiditas di tempat lain. Ketidakpastian seputar aset kripto yang dibekukan dan pemulihan kreditor dapat menekan permintaan untuk likuiditas terkait di bursa dan menaikkan biaya pendanaan untuk platform pinjaman serupa.
Jangka pendek: harapkan premi risiko yang meningkat pada aset yang terekspos pada pinjaman institusional dan potensi tekanan jual jika kreditor atau administrator melikuidasi kepemilikan untuk memenuhi klaim. Meja perdagangan yang bergantung pada routing BlockFills mungkin menghentikan sementara atau mengalihkan aliran, menciptakan fragmentasi likuiditas sementara.
Jangka panjang: kasus ini dapat mengetatkan standar pasar untuk praktik kustodi dan likuiditas serta mempercepat due diligence oleh peserta institusional. Jika restrukturisasi mempertahankan nilai substansial atau jika pemulihan menguntungkan, penularan bisa dibatasi; jika kerugian besar terealisasi, kepercayaan pada counterparties serupa bisa terkikis dan menaikkan biaya di seluruh pasar pinjaman kripto. Mengingat skala perusahaan dan volume perdagangan yang dilaporkan, pengajuan ini mewakili risiko counterparty yang berarti yang lebih mungkin menekan harga daripada menjadi bullish dalam jangka pendek hingga menengah.