BlockFills memfailkan Chapter 11 selepas membekukan pengeluaran; menyenaraikan aset $50–100 juta dan liabiliti sehingga $500 juta
BlockFills (dikendalikan oleh Reliz CI Ltd), pemberi pinjaman kripto dan firma perdagangan institusi yang berpangkalan di Chicago, memfailkan kebankrapan Bab 11 di Delaware selepas membekukan deposit dan pengeluaran pada awal Februari ekoran tekanan kecairan. Pemfailan pada 15 Mac menyenaraikan aset $50–100 juta dan liabiliti $100–500 juta, dan lembaga pengarah meluluskan pemfailan pada 9 Mac. Penasihat undang-undang McDermott Will & Emery dan Katten Muchin Rosenman serta penasihat kewangan Berkley Research Group dilantik. Walaupun pembekuan pengeluaran, BlockFills terus memberi perkhidmatan kepada lebih 2,000 pelanggan institusi dan melaporkan volum dagangan $61 bilion pada 2025 (kenaikan 28% tahun ke tahun), menonjolkan jangkauan pasarnya.
Jadual pemiutang menamakan 30 pemiutang tanpa cagaran teratas dengan tuntutan antara $1 juta hingga $17.1 juta; tuntutan terbesar yang disenaraikan ialah oleh 007 Capital LLC (~$17.1M). Pemiutang lain termasuk Nexo Capital, Dominion Capital (dengan tuntutan “belum dilikuidasi” $4.7M dan dakwaan terdahulu bahawa BlockFills menggunakan dana pelanggan tergabung untuk perbelanjaan perniagaan), Artha Investment Partners, dan Chicago Blackhawks (pemiutang perdagangan dipertikaikan kira‑kira $1.26M). Laporan awal menekankan jurang aset–liabiliti ketara dan dakwaan pencampuran dana pelanggan dan syarikat yang menghasilkan kekurangan besar; Dominion telah secara berasingan cuba membekukan beberapa Bitcoin yang berkaitan dengan pertikaian. BlockFills berkata Bab 11 bertujuan menstabilkan operasi, memelihara nilai dan memaksimumkan pemulihan sambil mengejar penstrukturan semula dan modal baharu; kes boleh ditukar kepada Bab 7 jika liabiliti melebihi nilai yang boleh dipulihkan.
Perkara utama untuk pedagang: pemfailan meletakkan BlockFills di bawah pengawasan mahkamah sementara ia mencari penstrukturan semula dan kemungkinan pemulihan aset. Skala institusi syarikat dan volum dagangan yang dilaporkan yang tinggi menjadikan kes ini relevan untuk pertimbangan risiko kecairan dan pihak berkepentingan bagi institusi dan pedagang yang menggunakan atau menghala dagangan melalui BlockFills. Pantau tindakan pemiutang, keputusan mahkamah terhadap aset kripto yang dibekukan, dan sebarang pengumuman jualan/rekapitalisasi — ini akan menentukan pemulihan dan risiko rantaian gangguan.
Bearish
Pemfailan Bab 11 BlockFills bersifat bearish bagi penetapan harga pasaran aset yang berkaitan terus dengan firma itu dan bagi keyakinan pasaran jangka pendek di kalangan pihak berkepentingan. Kesan segera: risiko pihak berkepentingan meningkat bagi pelanggan dan pihak berkepentingan yang menyimpan deposit atau menghala dagangan melalui BlockFills, meningkatkan kebarangkalian penjualan paksa atau pengeluaran kecairan di tempat lain. Ketidakpastian mengenai aset kripto yang dibekukan dan pemulihan pemiutang boleh menekan permintaan untuk kecairan yang berkaitan di bursa dan meningkatkan kos pembiayaan bagi platform peminjaman serupa.
Jangka pendek: jangkaan kenaikan premium risiko pada aset yang terdedah kepada peminjaman institusi dan kemungkinan tekanan jual jika pemiutang atau pentadbir melikvidasi pegangan untuk memenuhi tuntutan. Meja dagangan yang bergantung pada laluan BlockFills mungkin berhenti atau mengalihkan aliran, mewujudkan fragmentasi kecairan sementara.
Jangka panjang: kes ini mungkin mengetatkan piawaian pasaran untuk amalan kustodi dan kecairan dan mempercepat kajian wajar oleh peserta institusi. Jika penyusunan semula mengekalkan nilai yang ketara atau jika pemulihan menguntungkan, jangkitan boleh dihadkan; jika kerugian besar berlaku, keyakinan terhadap pihak berkepentingan serupa boleh terhakis dan meningkatkan kos di seluruh pasaran pinjaman kripto. Memandangkan skala firma dan volum dagangan yang dilaporkan, pemfailan ini mewakili risiko pihak berkepentingan yang ketara yang lebih cenderung menekan harga daripada menjadi bullish dalam jangka pendek hingga sederhana.