BlockFills nộp đơn Chapter 11 sau khi đóng băng rút tiền; liệt kê tài sản 50–100 triệu USD và nợ lên tới 500 triệu USD
BlockFills (do Reliz CI Ltd điều hành), một công ty cho vay tiền điện tử và giao dịch tổ chức có trụ sở tại Chicago, đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 tại Delaware sau khi đóng băng tiền gửi và rút vào đầu tháng Hai do căng thẳng thanh khoản. Hồ sơ ngày 15 tháng 3 liệt kê tài sản 50–100 triệu USD và nợ 100–500 triệu USD, và hội đồng quản trị đã phê duyệt việc nộp đơn vào ngày 9 tháng 3. Công ty đã thuê cố vấn pháp lý McDermott Will & Emery và Katten Muchin Rosenman và cố vấn tài chính Berkley Research Group. Mặc dù đóng băng rút tiền, BlockFills tiếp tục phục vụ hơn 2.000 khách hàng tổ chức và báo cáo khối lượng giao dịch 61 tỷ USD trong năm 2025 (tăng 28% so với năm trước), nhấn mạnh phạm vi thị trường của công ty.
Bảng chủ nợ liệt kê 30 chủ nợ không có bảo đảm hàng đầu với các khoản khiếu nại từ 1 triệu đến 17,1 triệu USD; khoản khiếu nại lớn nhất được liệt kê là của 007 Capital LLC (~17,1 triệu USD). Các chủ nợ khác gồm Nexo Capital, Dominion Capital (với khoản khiếu nại “chưa được thanh toán” 4,7 triệu USD và cáo buộc trước đó rằng BlockFills sử dụng quỹ khách hàng gộp cho chi phí kinh doanh), Artha Investment Partners và đội Chicago Blackhawks (một chủ nợ giao dịch tranh chấp khoảng 1,26 triệu USD). Các báo cáo trước đó nêu bật sự chênh lệch lớn giữa tài sản và nợ phải trả và việc cáo buộc trộn lẫn quỹ khách hàng và công ty dẫn tới thâm hụt lớn; Dominion cũng đã tìm cách đóng băng một số Bitcoin liên quan tới tranh chấp. BlockFills cho biết Chương 11 nhằm ổn định hoạt động, bảo toàn giá trị và tối đa hóa việc thu hồi trong khi theo đuổi tái cấu trúc và vốn mới; vụ việc có thể chuyển sang Chương 7 nếu nợ vượt quá giá trị có thể thu hồi.
Những điểm chính cho nhà giao dịch: việc nộp đơn đặt BlockFills dưới sự giám sát của tòa án trong khi công ty tìm cách tái cấu trúc và thu hồi tài sản có thể có. Quy mô tổ chức của công ty và khối lượng giao dịch cao khiến vụ việc có liên quan tới rủi ro thanh khoản và rủi ro đối tác cho các tổ chức và nhà giao dịch đã sử dụng hoặc định tuyến giao dịch qua BlockFills. Theo dõi hành động của chủ nợ, phán quyết của tòa về tài sản tiền điện tử bị đóng băng và bất kỳ thông báo bán/điều chỉnh vốn nào — những yếu tố này sẽ quyết định khả năng thu hồi và rủi ro lan truyền.
Bearish
Việc nộp đơn Chương 11 của BlockFills có tác động tiêu cực tới định giá thị trường của các tài sản liên quan trực tiếp đến công ty và tới niềm tin ngắn hạn của các đối tác. Tác động ngay lập tức: rủi ro đối tác tăng lên đối với khách hàng và đối tác đã giữ tiền gửi hoặc chuyển lệnh giao dịch qua BlockFills, làm tăng khả năng bán tháo bắt buộc hoặc rút thanh khoản ở nơi khác. Sự bất định xung quanh tài sản tiền điện tử bị đóng băng và việc thu hồi của các chủ nợ có thể làm giảm nhu cầu về thanh khoản liên quan trên sàn giao dịch và làm tăng chi phí huy động vốn cho các nền tảng cho vay tương tự.
Ngắn hạn: kỳ vọng mức phí rủi ro cao hơn đối với các tài sản có tiếp xúc với cho vay tổ chức và áp lực bán tiềm năng nếu chủ nợ hoặc người quản lý thanh lý tài sản để đáp ứng khiếu nại. Các bộ phận giao dịch dựa vào việc định tuyến của BlockFills có thể tạm dừng hoặc chuyển hướng luồng giao dịch, tạo ra sự phân mảnh thanh khoản tạm thời.
Dài hạn: vụ việc có thể thắt chặt tiêu chuẩn thị trường về thực hành lưu ký và thanh khoản và thúc đẩy kiểm tra thẩm định của các tổ chức tham gia. Nếu cơ cấu lại bảo toàn được giá trị đáng kể hoặc nếu việc thu hồi thuận lợi, rủi ro lan truyền có thể bị hạn chế; nếu xảy ra tổn thất lớn, niềm tin vào các đối tác tương tự có thể bị xói mòn và làm tăng chi phí trên các thị trường cho vay tiền điện tử. Với quy mô của công ty và khối lượng giao dịch được báo cáo, việc nộp đơn đại diện cho rủi ro đối tác đáng kể, có khả năng làm giảm giá hơn là mang tính tích cực trong ngắn tới trung hạn.