Analis ETF Bloomberg: Ketahanan Bitcoin—Halving, permintaan ETF dan akumulasi pemegang menyangkal klaim 'tulip'
Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, menolak perbandingan antara Bitcoin dan demam tulip Belanda abad ke‑17, berargumen bahwa 17 tahun bertahan hidupnya Bitcoin, pemulihan berulang dan pendorong struktural penawaran/permintaan membedakannya dari gelembung spekulatif singkat. Balchunas menyoroti kinerja terbaru — sekitar +250% selama tiga tahun dan +122% pada 2024, meskipun sekitar 27% di bawah puncak Oktober — dan mencatat ketahanan melalui peretasan bursa, penurunan ICO 2018, krisis perbankan dan guncangan lain. Dia menunjuk pada fundamental kunci yang mendukung Bitcoin: pengurangan pasokan baru yang didorong halving, akumulasi institusional yang tumbuh melalui ETF Bitcoin spot, dan metrik on‑chain (pemegang besar mengakumulasi, proporsi signifikan dari pasokan tidak bergerak selama 12+ bulan). Indikator pasar seperti MVRV Z‑Score menunjukkan kelemahan terbaru adalah konsolidasi setelah keuntungan berlebih daripada runtuhnya sistemik. Analisis ini mendesak pedagang untuk memprioritaskan fundamental — jadwal halving, aliran ETF, akumulasi on‑chain dan perkembangan regulasi — dan memandang Bitcoin lebih sebagai potensi diversifier portofolio yang didukung oleh kelangkaan daripada kegilaan sementara.
Bullish
Laporan gabungan menekankan pendorong struktural yang bullish untuk Bitcoin daripada ledakan spekulatif klasik. Faktor utama yang mendukung klasifikasi bullish: (1) Kelangkaan sisi pasokan — peristiwa halving mengurangi penerbitan baru, memperketat pasokan jangka panjang; (2) Permintaan institusional yang tumbuh — ETF Bitcoin spot mengakumulasi pasokan, yang dapat menopang penawaran dan mengurangi float yang tersedia; (3) Perilaku pemegang on‑chain — pemegang besar mengakumulasi dan pasokan yang tidak dipindahkan dalam jangka panjang mengurangi tekanan jual; (4) Indikator valuasi/konteks — metrik seperti MVRV Z‑Score menunjukkan konsolidasi setelah keuntungan berlebih alih‑alih keruntuhan fundamental. Volatilitas jangka pendek tetap mungkin (catatan penurunan ~27% dari puncak Oktober), jadi trader harus mengharapkan pergerakan korektif dan peluang potensial untuk mean‑reversion atau entri dengan risiko terdefinisi. Dalam jangka menengah‑panjang, aliran masuk ETF yang persisten dan berkurangnya penerbitan meningkatkan probabilitas kenaikan lebih lanjut saat permintaan bertemu pasokan yang terbatasi. Oleh karena itu dampak harga bersih pada BTC dinilai bullish, meskipun dengan risiko taktis dari koreksi jangka pendek dan peristiwa makro/regulasi.