Analityk ETF Bloomberg: Trwałość Bitcoina — Halvingi, popyt na ETF i akumulacja posiadaczy obalają twierdzenia o „tulipanie”
Analityk ETF z Bloomberg, Eric Balchunas, odrzucił porównania między Bitcoinem a XVII‑wieczną manią tulipanów, argumentując, że 17 lat przetrwania Bitcoina, powtarzające się odbicia i strukturalne czynniki podaży/popytu odróżniają go od krótkotrwałej bańki spekulacyjnej. Balchunas podkreślił ostatnie wyniki —około +250% w ciągu trzech lat i +122% w 2024 r., choć wciąż około 27% poniżej październikowych szczytów— i zauważył odporność na ataki na giełdy, krach ICO w 2018 r., kryzysy bankowe i inne wstrząsy. Wskazał kluczowe fundamenty wspierające Bitcoina: redukcje nowej podaży napędzane halvingiem, rosnącą akumulację instytucjonalną poprzez spot Bitcoin ETFy oraz metryki on‑chain (więksi posiadacze akumulują, znacząca część podaży nie była przemieszczana przez 12+ miesięcy). Wskaźniki rynkowe takie jak MVRV Z‑Score sugerują, że ostatnia słabość była konsolidacją po nadmiernych zyskach, a nie systemowym załamaniem. Analiza wzywa traderów do priorytetowego traktowania fundamentów —harmonogramów halvingów, przepływów ETF, akumulacji on‑chain i rozwoju regulacji— i traktuje Bitcoina raczej jako potencjalny dywersyfikator portfela wsparty niedoborem niż przejściową modą.
Bullish
Złączony raport podkreśla strukturalne, bycze czynniki napędzające Bitcoina, zamiast klasycznego spekulacyjnego wystrzału. Kluczowe czynniki wspierające klasyfikację jako byczą: (1) Niedobór po stronie podaży — wydarzenia halving zmniejszają nową emisję, zacieśniając podaż w długim terminie; (2) Rosnący popyt instytucjonalny — spotowe ETFy na Bitcoina akumulują podaż, co może utrzymać popyt i zmniejszyć dostępny float; (3) Zachowanie posiadaczy on‑chain — duzi posiadacze akumulują, a długoterminowo nieruchoma podaż zmniejsza presję sprzedażową; (4) Wskaźniki wyceny/kontekstu — metryki takie jak MVRV Z‑Score wskazują na konsolidację po nadmiernych zyskach, zamiast na fundamentalne załamanie. Krótkoterminowa zmienność pozostaje prawdopodobna (odnotowano spadek o ~27% od październikowych szczytów), więc traderzy powinni oczekiwać ruchów korygujących i potencjalnych okazji do powrotu do średniej lub wejść z zdefiniowanym ryzykiem. W średnim‑ i długoterminowym horyzoncie utrzymujące się napływy ETF i zmniejszona emisja zwiększają prawdopodobieństwo dalszego wzrostu, gdy popyt napotka ograniczoną podaż. W związku z tym netto wpływ na cenę BTC oceniany jest jako byczy, choć z ryzykiem taktycznym wynikającym z krótkoterminowych korekt oraz wydarzeń makro/uregulacyjnych.