彭博ETF分析师：比特币韧性 — 减半、ETF需求与持币者囤积反驳“郁金香”说法

彭博ETF分析师埃里克·鲍尔楚纳斯反驳将比特币比作17世纪荷兰郁金香泡沫的说法，认为比特币17年的存续、多次复苏以及结构性供需因素使其不同于短暂的投机泡沫。鲍尔楚纳斯指出近况：过去三年大约上涨250%，2024年上涨122%，但较10月高点回撤约27%，并强调比特币在交易所被盗、2018年ICO下跌、银行危机等冲击中的韧性。他列举了支撑比特币的关键基本面：减半导致新币供应减少、现货比特币ETF带来的机构累积，以及链上指标（大户在下跌期持续买入、相当比例的供应已静置12个月以上）。市场估值指标如MVRV Z‑Score显示近期回调更像是对超额涨幅的整理而非系统性崩溃。分析建议交易者关注基本面——减半时间表、ETF资金流、链上积累和监管进展——并将比特币视为一种受稀缺性支撑的潜在投资组合多元化工具，而非纯粹一时的狂热。主要SEO关键词：比特币、ETF、减半、链上积累、稀缺性。次要关键词：MVRV Z‑Score、机构需求、回调、价值储存。