BLOX ETF ให้ผลตอบแทน 36% ผ่านออปชัน กดดัน NAV ท่ามกลางความอ่อนแอของคริปโต
Nicholas Crypto Income ETF (BLOX) กำลังโปรโมตอัตราเงินปันผลประมาณ 36% โดยใช้กลยุทธ์สร้างรายได้แบบบริหารเชิงรุกที่อิงออปชันผสมผสานการครอบคลุมแบบสังเคราะห์/covered-call บนการเปิดรับคริปโตกับเงินลงทุนในหุ้นเติบโตและสเปรด put ป้องกันก้นทุน (protective put spreads) กองทุนจ่ายเงินปันผลเป็นรายสัปดาห์ และเพิ่งลดอัตราค่าใช้จ่ายลงเหลือ 0.99% ทำให้มีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้นในหมู่กองทุน ETF รายสัปดาห์ที่ให้รายได้จากคริปโต การลดลงของ NAV และการจ่ายปันผลเมื่อไม่นานมานี้สะท้อนความอ่อนแอของตลาดคริปโตโดยรวม แต่การลดลงสะสมตั้งแต่เริ่มต้นของ BLOX น้อยกว่ากองทุนรายได้คริปโตหลายกองทุนผู้ร่วมตลาด ผู้จัดการกองทุนระบุว่ามาจากการปรับออปชันอย่างไดนามิกและการป้องกันขาลง ข้อเด่นสำคัญสำหรับเทรดเดอร์: ผลตอบแทนมาจากเบี้ยออปชันเป็นหลัก มากกว่ารางวัลการสเตก; การวาง overlay ออปชันอาจลดการขึ้นของราคา spot ในขณะเดียวกันก็ช่วยบรรเทาการลง; และผลการดำเนินงานอาจเบี่ยงเบนจากกองทุน ETF แบบสปอต BTC/ETH ในช่วงความผันผวน กองทุนเหมาะสำหรับนักลงทุนมองบวกที่ต้องการรายได้ขณะรอการฟื้นตัวของคริปโต แต่มีความเสี่ยงทั้งตลาดและเฉพาะกลยุทธ์; เทรดเดอร์ควรทำการตรวจสอบสถานะอย่างรอบคอบเกี่ยวกับความยั่งยืนของการจ่ายปันผล การเปิดรับออปชัน และความเป็นไปได้ที่ NAV จะถูกกัดเซาะ
Neutral
ข่าวนี้เป็นกลางต่อสกุลเงินคริปโตที่เป็นพื้นฐาน (BTC, ETH) กลยุทธ์ของ BLOX จัดสรรการเปิดรับคริปโตใหม่ผ่านการทับซ้อนออปชันและการถือหุ้นในหุ้นแทนการเพิ่มอุปสงค์สปอตสุทธิ ดังนั้นผลตอบแทนสูงที่โฆษณาจึงเกิดจากพรีเมียมออปชันเป็นหลัก ไม่ใช่จากการซื้อ BTC/ETH ใหม่ ตำแหน่งที่ปกคลุมด้วยออปชันสามารถลดความผันผวนและจำกัดขาลงของ NAV ของกองทุน ซึ่งอาจลดแรงกดดันการขายระยะสั้นในช่วงขาลงได้เล็กน้อย แต่ก็ทำให้พลังขาขึ้นอ่อนลงในช่วงกระทิง การลดลงของ NAV และเงินปันผลเมื่อเร็ว ๆ นี้สะท้อนถึงความอ่อนแอกว้างขึ้นของตลาด มากกว่าการเปลี่ยนแปลงเฉพาะตัวของความต้องการคริปโตที่เกิดจาก BLOX ในระยะสั้น เทรดเดอร์ควรคาดหวังความเบี่ยงเบนที่อาจเกิดขึ้นระหว่างผลการดำเนินงานของ BLOX กับสปอต BTC/ETH — BLOX อาจทำผลงานด้อยกว่าในช่วงที่มีการวิ่งขึ้นอย่างรุนแรง และทำผลงานดีกว่าในช่วงขายทำกำไรรุนแรงเนื่องจากมีเบาะรองจากออปชัน ในระยะยาว หากกองทุนไม่เปลี่ยนการเปิดรับสปอตสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ การดำเนินงานของกองทุนไม่น่าจะเคลื่อนราคาสปอตได้ ผลกระทบจะจำกัดอยู่ที่การไหลภายในตลาด ETF/อนุพันธ์ และความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อผลิตภัณฑ์สร้างรายได้ ประเด็นสำคัญสำหรับเทรดเดอร์: ติดตามการไหลของกองทุน, open interest ของออปชัน, ความยั่งยืนของการจ่ายเงินปันผล และการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในการเปิดรับคริปโตสุทธิที่อาจเปลี่ยนร่องรอยเชิงทิศทางของกองทุนต่อ BTC/ETH