אסטרטגיית האוצר והסטייקינג של BMNR בתחום האת'ריום צוברת תאוצה
Bitmine Immersion Technologies (BMNR) מוצגת כחברת אוצר וסטייקינג של Ethereum, על רקע התאוששות מחירי ETH. תזת השווי שלה משלבת חשיפה ל-Ethereum, תשואת סטייקינג והנחה אפשרית על השווי הנקי של אחזקות הקריפטו שלה. ניתוח מוקדם יותר העריך שמשקיעים קנו למעשה ETH בשווי של כ-1 דולר תמורת כ-0.92 דולר, לפי שווי חברה כולל של קרוב ל-10 מיליארד דולר.
לפי דיווחים, החברה מחזיקה בכ-6 מיליון ETH ומייצרת הכנסות סטייקינג של יותר מ-100 מיליון דולר ברבעון, אף שנתונים אלה לא אומתו באופן עצמאי. שולי הסטייקינג הוערכו בעבר בכ-87%, עם הכנסה שנתית אפשרית של עד כ-380 מיליון דולר אם האסטרטגיה תיושם במלואה.
רשת המאמתים MAVAN של BMNR עשויה להרחיב שירותי סטייקינג מוסדיים ל-Ethereum וליצור הכנסות מעבר לנכסי הקריפטו שלה. עם זאת, על הסוחרים לעקוב אחר תנודתיות מחיר ETH, דילול מניות, ETH למניה, כלכלת הסטייקינג והכרה בהכנסות MAVAN. גם רווחי GAAP עלולים להיראות חלשים, משום שהפסדי קריפטו שטרם מומשו עשויים להיכלל בדוח רווח והפסד לפי כללי חשבונאות חדשים יותר.
לפי הדיווחים, BMNR ו-Ethereum עדיין נמצאים כ-50% מתחת לשיאים של השנה שעברה. אם העלייה ב-Ethereum תימשך ו-BMNR תשמור על החשיפה ל-ETH למניה, ההנחה על נכסי האוצר עשויה להצטמצם. מנגד, חולשה מחודשת ב-ETH, דילול או בעיות ביצוע עלולים להכביד על BMNR ולהפחית את ביקוש המשקיעים למניות הקשורות ל-Ethereum.
Bullish
ההשלכה הכוללת עבור Ethereum היא שורית בזהירות. האחזקות המדווחות של BMNR, אסטרטגיית הסטייקינג שלה והאפשרות להרחבת מערך המאמתים המוסדיים עשויות לתמוך בביקוש ל-ETH ולחזק את נרטיב ההשקעה הרחב יותר סביב Ethereum. אם ETH ימשיך להתאושש, חברות אוצר עשויות למשוך הון נוסף, בעוד שצמצום הדיסקאונטים עשוי לשפר את הסנטימנט כלפי נכסים הקשורים ל-ETH.
ההשפעה קצרת הטווח על ETH צפויה להיות מוגבלת, מכיוון שההתפתחויות התאגידיות של BMNR אינן משנות באופן מהותי את יסודות רשת Ethereum. סוחרים עדיין עשויים להגיב בחיוב לדיווחים על אחזקות ETH גדולות ועל הכנסות חזקות מסטייקינג, במיוחד בשוק המאופיין בתיאבון לסיכון. עם זאת, התנודתיות עלולה לגדול אם הנתונים המדווחים יועמדו בספק או אם BMNR תתמודד עם דילול, הכרה חלשה בהכנסות או בעיות ביצוע.
בטווח הארוך, ההשפעה תלויה בעיקר באימוץ ETH, בביקוש לסטייקינג ובהצלחתם של שירותים מוסדיים כגון MAVAN. עלייה מתמשכת ב-ETH עשויה לחזק את המודל של חברות האוצר, בעוד שחולשה מחודשת ב-ETH תפגע הן בערך הרזרבות של BMNR והן באטרקטיביות של מניות הקשורות לסטייקינג. לפיכך, הסיווג השורי משקף חשיפה חיובית וסנטימנט משתפר, ולא תוצאה בעלת סיכון נמוך או עליית מחיר מובטחת.