Chiến lược ngân quỹ Ethereum và staking của BMNR đang đạt đà phát triển

| seekingalpha.com
Bitmine Immersion Technologies (BMNR) đang được định vị là một công ty nắm giữ ngân quỹ Ethereum và cung cấp dịch vụ staking khi giá ETH phục hồi. Luận điểm định giá của công ty kết hợp giữa mức độ tiếp xúc với Ethereum, lợi suất staking và khả năng cổ phiếu được giao dịch với mức chiết khấu so với giá trị ròng của lượng tiền mã hóa đang nắm giữ. Một phân tích trước đây ước tính rằng trên thực tế, nhà đầu tư đang mua 1 USD ETH với giá khoảng 0,92 USD, trong bối cảnh giá trị doanh nghiệp gần 10 tỷ USD. Theo các báo cáo, công ty đang nắm giữ khoảng 6 triệu ETH và tạo ra hơn 100 triệu USD doanh thu staking mỗi quý, mặc dù những con số này chưa được xác minh độc lập. Biên lợi nhuận staking trước đây được ước tính khoảng 87%, với thu nhập hằng năm tiềm năng lên tới khoảng 380 triệu USD nếu chiến lược được triển khai đầy đủ. Mạng lưới trình xác thực MAVAN của BMNR có thể mở rộng các dịch vụ staking Ethereum dành cho tổ chức và tạo thêm doanh thu ngoài các tài sản tiền mã hóa. Tuy nhiên, nhà giao dịch nên theo dõi biến động giá ETH, sự pha loãng cổ phiếu, lượng ETH trên mỗi cổ phiếu, hiệu quả kinh tế của staking và việc ghi nhận doanh thu từ MAVAN. Lợi nhuận theo GAAP cũng có thể trông yếu do các khoản lỗ chưa thực hiện từ tiền mã hóa có thể được ghi nhận vào báo cáo thu nhập theo các quy định kế toán mới. Theo các báo cáo, BMNR và Ethereum hiện vẫn thấp hơn khoảng 50% so với mức đỉnh năm ngoái. Nếu đà tăng của Ethereum tiếp tục và BMNR duy trì mức độ tiếp xúc với ETH trên mỗi cổ phiếu, mức chiết khấu của tài sản ngân quỹ có thể thu hẹp. Ngược lại, sự suy yếu trở lại của ETH, tình trạng pha loãng hoặc các vấn đề trong quá trình triển khai có thể gây áp lực lên BMNR và làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư đối với các cổ phiếu liên quan đến Ethereum.
Bullish
Tác động tổng thể đối với Ethereum là thận trọng theo hướng tích cực. Lượng ETH BMNR công bố nắm giữ, chiến lược staking và khả năng mở rộng mạng lưới trình xác thực tổ chức có thể hỗ trợ nhu cầu đối với ETH và củng cố câu chuyện đầu tư rộng hơn xoay quanh Ethereum. Nếu ETH tiếp tục phục hồi, các công ty kho bạc có thể thu hút thêm vốn, trong khi mức chiết khấu thu hẹp có thể cải thiện tâm lý trên toàn bộ nhóm tài sản liên quan đến ETH. Tác động ngắn hạn lên ETH có khả năng sẽ hạn chế vì các diễn biến doanh nghiệp của BMNR không làm thay đổi đáng kể các yếu tố nền tảng của mạng lưới Ethereum. Tuy vậy, các trader vẫn có thể phản ứng tích cực trước những báo cáo về lượng ETH nắm giữ lớn và doanh thu staking mạnh, đặc biệt trong giai đoạn thị trường ưa rủi ro. Tuy nhiên, biến động có thể gia tăng nếu các số liệu được công bố bị đặt nghi vấn hoặc nếu BMNR đối mặt với tình trạng pha loãng, ghi nhận doanh thu yếu hoặc các vấn đề trong khâu triển khai. Về dài hạn, tác động chủ yếu phụ thuộc vào mức độ chấp nhận ETH, nhu cầu staking và thành công của các dịch vụ dành cho tổ chức như MAVAN. Một đợt tăng giá ETH bền vững có thể củng cố mô hình công ty kho bạc, trong khi sự suy yếu trở lại của ETH sẽ làm giảm cả giá trị dự trữ của BMNR lẫn sức hấp dẫn của các cổ phiếu liên quan đến staking. Do đó, phân loại tích cực phản ánh mức độ hưởng lợi và tâm lý đang cải thiện, chứ không hàm ý một kết quả giá ít rủi ro hoặc được bảo đảm.