BoE stellt Stablecoin-Regulierung vor: Obergrenzen und Reservenpflichten
Die stellvertretende Gouverneurin der Bank of England, Sarah Breeden, warnte davor, dass eine Lockerung der Regulierung von Stablecoins die Finanzstabilität im Vereinigten Königreich gefährden und eine Kreditklemme auslösen könnte. In ihrem Konsultationspapier vom 9.–10. November schlug die BoE Höchstgrenzen für Stablecoin-Bestände vor – 10.000–20.000 Pfund pro Individuum und 10 Millionen Pfund für Unternehmen – um die Abwanderung von Einlagen in digitale Token zu begrenzen. Zudem müssen Emittenten 40 % der Reserven in nicht verzinsten Einlagen bei der BoE halten, um die Liquidität sicherzustellen. Unter Berufung auf den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im Jahr 2023 und die Entkopplung des USDC von Circle zielen diese Regulierungsmaßnahmen darauf ab, systemische Risiken zu mindern. Die Konsultation läuft bis zum 10. Februar 2026, mit finalen Regeln gegen Ende des Jahres. Kritiker argumentieren, die Maßnahmen könnten Innovation ins Ausland verlagern, doch die BoE betont, die Schutzmaßnahmen seien vorübergehend und stimmten mit den geplanten US-Regeln überein.
Bearish
Die vorgeschlagene Stablecoin-Regulierung der BoE setzt strenge Höchstgrenzen für Bestände und hohe Reservenanforderungen, was die Liquidität und Attraktivität großer Stablecoins wie USDC auf dem britischen Markt verringern könnte. Kurzfristig könnten Händler mit geringeren Renditen und eingeschränkter Möglichkeit konfrontiert werden, große Volumen in Stablecoins zu übertragen, was Handelsvolumina und Nachfrage dämpft. Langfristig könnte eine verschärfte Regulierung Stablecoin-Innovationen und Nutzer zu strengeren Regulierungen weniger unterworfenen Jurisdiktionen treiben, was Adoption und Marktwachstum im Vereinigten Königreich weiter schwächt. Obwohl eine verstärkte Aufsicht die systemische Stabilität verbessern kann, ist die unmittelbare Wirkung wahrscheinlich ein geringerer Nutzen von Stablecoins, was die Gesamtwirkung für den Stablecoin-Markt bärisch macht.