La BoE dévoile la réglementation des stablecoins : plafonds et obligations de réserve
Sarah Breeden, sous-gouverneure de la Banque d’Angleterre, a averti qu’un assouplissement de la régulation des stablecoins pourrait menacer la stabilité financière du Royaume-Uni et provoquer une crise du crédit. Dans son document de consultation des 9–10 novembre, la BoE a proposé des plafonds sur les détentions de stablecoins—entre 10 000 et 20 000 £ par individu et 10 millions £ pour les entreprises—afin de limiter la migration des dépôts vers les tokens numériques. Elle exige également que les émetteurs détiennent 40 % des réserves en dépôts sans intérêt auprès de la BoE pour garantir la liquidité. Citant la faillite de la Silicon Valley Bank en 2023 et le dé-pégging de l’USDC de Circle, ces mesures visent à réduire le risque systémique. La consultation se déroule jusqu’au 10 février 2026, les règles finales étant attendues d’ici la fin de l’année. Des détracteurs craignent que ces mesures déplacent l’innovation à l’étranger, mais la BoE affirme que ces garde-fous sont temporaires et alignés sur les régulations américaines à venir.
Bearish
La réglementation proposée par la BoE sur les stablecoins impose des plafonds stricts sur les avoirs et des exigences de réserve élevées, ce qui pourrait réduire la liquidité et l'attractivité des principaux stablecoins comme l'USDC sur le marché britannique. À court terme, les traders pourraient faire face à des rendements plus faibles et à une capacité limitée à transférer de gros volumes vers les stablecoins, ce qui freine les volumes de trading et la demande. À plus long terme, une réglementation plus stricte pourrait stimuler l'innovation dans les stablecoins et pousser les utilisateurs vers des juridictions plus permissives, ce qui freinerait encore davantage l'adoption et la croissance du marché au Royaume-Uni. Bien qu'une surveillance accrue puisse améliorer la stabilité systémique, l'effet immédiat est probablement une utilité réduite des stablecoins, rendant l'impact global baissier pour le marché des stablecoins.