Ngân hàng Anh cảnh báo xung đột quy định stablecoin của Mỹ: GENIUS 1:1 vs chạy ngân hàng khủng hoảng
Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey cảnh báo về một “cuộc đấu” sắp tới với Mỹ trong việc điều chỉnh stablecoin, nhấn mạnh rằng các quy tắc hoàn trả không tương thích có thể kích hoạt rút vốn chéo biên giới.
Bailey nói rằng stablecoin neo theo đô la mà không có cơ chế hoàn trả trực tiếp, dễ dàng có thể “tràn” vào Vương quốc Anh trong thời điểm căng thẳng. Ông liên kết rủi ro với sự không tương thích khung pháp lý: cách tiếp cận GENIUS được mô tả yêu cầu hoàn trả 1:1 thông qua tiền gửi tại ngân hàng trung ương, trong khi Mỹ mở rộng hoàn trả vào một khung thời gian khi căng thẳng. Bailey cũng cho rằng thanh toán toàn cầu bằng stablecoin chỉ hoạt động trơn tru nếu các nhà quản lý thống nhất các tiêu chuẩn chung, và nhắc đến vai trò của ông là chủ tịch Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB).
Báo cáo mới nhất bổ sung bối cảnh chính sách: Christine Lagarde của ECB cảnh báo stablecoin tính bằng euro có thể tạo ra “yếu tố cấu trúc” và không phải là con đường hiệu quả để tăng cường vai trò quốc tế của đồng euro. Báo cáo cũng nêu động lực tại Mỹ, bao gồm các quy định đề xuất của FDIC/OCC và sửa đổi của Thượng viện đối với Đạo luật CLARITY, với mục tiêu của Nhà Trắng là thông qua Hạ viện vào ngày 4 tháng 7.
Với các nhà giao dịch, kết luận chính là rủi ro tiêu đề liên quan tới quy định stablecoin. Quy định phân mảnh có thể dồn áp lực hoàn trả vào các khu vực pháp lý có bảo đảm mạnh hơn, làm tăng biến động quanh các thông báo chính sách và có thể ảnh hưởng đến nhu cầu sử dụng các kênh thanh toán được điều chỉnh trong ngắn hạn.
Neutral
Đây chủ yếu là một câu chuyện về chính sách/giám sát hơn là một thay đổi trực tiếp đối với phát hành stablecoin hay tokenomics. Cảnh báo của Bailey tập trung vào cơ chế chuộc lại và rủi ro “chạy” xuyên biên giới, có thể làm tăng tâm lý ngắn hạn và biến động xoay quanh các tiêu đề về quy định. Tuy nhiên, bài báo không nêu các hành động hạn chế ngay lập tức và mang tính thị trường rộng trên các tài sản tiền mã hóa lớn. Về lâu dài, các tiêu chuẩn rõ ràng hơn và nỗ lực điều chỉnh có thể giảm rủi ro đuôi, nhưng sự phân mảnh (GENIUS so với thiết kế cửa sổ căng thẳng của Mỹ) có thể giữ mức phí rủi ro cao.
Tác động ròng lên giá tiền điện tử do đó có khả năng là khiêm tốn và chịu ảnh hưởng bởi tiêu đề: các nhà giao dịch có thể thấy biến động tập trung vào các câu chuyện liên quan đến stablecoin và kỳ vọng về thanh khoản/định tuyến, nhưng không có chất xúc tác rõ rệt cho xu hướng tăng hoặc giảm rộng rãi đối với một đồng niêm yết cụ thể.