BofA ескертеді: 6 трлн доллар пайыз төленетін тұрақты койндерге ауысып, банктерге қысым түсіруі мүмкін
Bank of America-ның бас директоры Брайан Мойнихан егер АҚШ нарық құрылымына қатысты заңнамасы рұқсат етсе, 6 триллион долларға дейін — АҚШ коммерциялық банктерінің қою салымдарының шамамен 30–35%-ы — пайыз төлейтін стейблкоиндерге көшуі мүмкін деп ескертті. Ол мұндай ағындар бұрынғы ақшалық нарықтағы жаппай шығуларға ұқсайтынын, банктің баланстарын кішірейтетінін, қарыз беру қабілетін төмендететінін, қымбатырақ көтерме (wholesale) қаржыландыруға тәуелділікті күшейтетінін және ықтимал түрде қарыз алу шығындарын арттыратынын, ең осал топ — шағын және орта бизнестер болатынын айтты. Бұл пікірлер Сенаттағы нарық құрылымы туралы заң жобасы туралы талқылаулар кезінде айтылды (жоба нұсқаларына GENIUS Act және байланысты ұсыныстар кіреді), ол стейблкоиндерге қойылатын ережелерді анықтап, төлем мақсатындағы стейблкоиндер пайыз төлей ала ма немесе сыйақы ұсына ала ма деген даулы мәтінді қамтиды. Крипто көшбасшылары (соның ішінде Coinbase-тен Брайан Армстронг) мен инвесторлар пайыз төлейтін стейблкоиндер мен блокчейндегі сыйақылар инновация мен өтімділікті ынталандырады деп мәлімдесе, банктер мен кейбір реттеушілер депозиттер сақтандыруына және банктік қаржыландыруға жүйелік қауіп төнуі мүмкін деп ескертеді. Мойнихан сілтеген бұрынғы Қазынашылық бағалаулары мен талдаулар депозиттердің потенциалды көшуі 6–6,6 триллион доллар арасында болуы мүмкін екенін көрсетті. Саудирлер үшін: нормативтік белгісіздік — негізгі қозғаушы фактор: пайыз/сыйақыны тыйатын қатаң ереже on-chain табыс опцияларын шектеуі және стейблкоиндерді қабылдауды бәсеңдетуі мүмкін, ал рұқсат етілген режим доллар ағынын крипто инфрақұрылымға жеделдетіп, стейблкоин ұсынысын және on-chain өтімділікті арттырып, банктер мен крипто платформалар арасындағы қаржыландыру динамикасын өзгертуі мүмкін. Заңнамалық өзгерістерді, реттеушілердің мәлімдемелерін және ірі биржалардың 'сыйақы' бағдарламаларын бақылаңыз: олардың әрқайсысы стейблкоинге сұранысқа, дәстүрлі қаржыдағы қаржыландыру шығындарына және акциялар мен крипто нарықтарындағы қысқа мерзімді тәуекелдік сезімге тікелей әсер етеді.
Bearish
Бұл жаңалық крипто нарығының тұрақтылығына және негізгі стейблкоиндер мен долларға байланған құралдардың қысқа мерзімді баға динамикасына жағымсыз әсер етеді, өйткені ол маңызды реттеуші тәуекелдерді және АҚШ долларындағы өтімділіктің тез өзгеру мүмкіндігін көрсетеді. Егер заңнама табысы бар стейблкоиндерге рұқсат берсе, USD депозиттерінің стейблкоиндерге үлкен көлемде көшуі желідегі (on-chain) ұсыныс пен өтімділікті арттыруы мүмкін; дегенмен бұл сценарий жүйелік алаңдаушылықты тудырып, қатаңырақ реттеу немесе кенет саясаттық араласуларға себеп болуы ықтимал. Керісінше, пайыздарды/сыйақыларды тыйатын шектеулі заң жобасы желідегі табыс мүмкіндіктерін азайтады, табыс әкелетін стейблкоин өнімдеріне сұранысты сығымдап, криптоға келетін ағындардың баяулауына әкелуі мүмкін. Қысқа мерзімде белгісіздік пен саяси қарсылық тәуекелден аулақтық мінез-құлықты қолдайды: трейдерлер спекулятивті крипто мен левереджге ұшырауды азайтуы мүмкін, бұл құбылмалылықты арттырады. Орташа және ұзақ мерзімде саясат жасаушылар бақылаудағы пайыздық стейблкоиндерге рұқсат етсе, қабылдау мен стейблкоиндерден туындайтын өтімділік желідегі көлемдер мен DeFi-қызмет белсенділігіне бычий әсер етуі мүмкін; алайда реттеуші кері әсер немесе шектеуші нәтижелер стейблкоиндік өсім үшін таза теріс әсер етеді. Қорытындылай келе, жетекші әсер — реттеуші айқындыққа дейін нарықтық сезімталдық үшін төмендеу қаупінің артуы.