BofA memberi amaran $6 trilion boleh beralih ke stablecoin yang beri faedah, memberi tekanan kepada bank
Ketua Pegawai Eksekutif Bank of America Brian Moynihan memberi amaran bahawa sehingga $6 trilion — kira-kira 30–35% deposit bank komersial AS — boleh berhijrah ke stablecoin yang memberi faedah jika undang-undang struktur pasaran AS membenarkannya. Beliau berkata aliran keluar sedemikian akan mencerminkan larian pasaran wang masa lalu, mengecilkan imbang kira bank, mengurangkan kapasiti pemberian pinjaman, memaksa bergantung pada pembiayaan borong yang lebih mahal dan mungkin menaikkan kos pinjaman, dengan perniagaan kecil dan sederhana paling terdedah. Ucapan itu dibuat di tengah perbahasan Senat mengenai rang undang-undang struktur pasaran (draf termasuk GENIUS Act dan cadangan berkaitan) yang akan menjelaskan peraturan stablecoin dan mengandungi bahasa kontroversi mengenai sama ada stablecoin untuk tujuan pembayaran boleh membayar faedah atau menawarkan ganjaran. Pemimpin kripto (termasuk Brian Armstrong dari Coinbase) dan pelabur berhujah bahawa stablecoin yang memberi faedah dan ganjaran on-chain menggalakkan inovasi dan kecairan, manakala bank dan beberapa pengawal selia memberi amaran tentang risiko sistemik terhadap insurans deposit dan pembiayaan bank. Anggaran dan analisis Kementerian Kewangan terdahulu yang dipetik oleh Moynihan meletakkan potensi migrasi deposit setinggi $6–6.6 trilion. Untuk pedagang: ketidakpastian peraturan yang berterusan ialah pemacu utama — peraturan yang ketat yang melarang faedah/ganjaran boleh mengehadkan pilihan pulangan on-chain dan melambatkan penerimaan stablecoin, manakala rejim yang permisif boleh mempercepat aliran USD ke laluan kripto, meningkatkan bekalan stablecoin dan kecairan on-chain, serta menggeser dinamik pembiayaan antara bank dan platform kripto. Pantau perkembangan perundangan, kenyataan pengawal selia, dan program 'ganjaran' bursa besar: setiap satunya akan terus mempengaruhi permintaan stablecoin, kos pembiayaan dalam kewangan tradisional, dan sentimen risiko jangka pendek di pasaran ekuiti dan kripto.
Bearish
Berita ini memihak bearish bagi kestabilan pasaran kripto dan tindakan harga jangka pendek untuk stablecoin utama dan instrumen berpegang kepada dolar kerana ia menonjolkan risiko kawal selia yang ketara dan potensi perubahan pantas dalam kecairan USD. Jika undang-undang membenarkan stablecoin yang memberi faedah, migrasi besar deposit USD ke stablecoin boleh meningkatkan bekalan dan kecairan stablecoin on-chain; namun, senario itu juga menimbakan kebimbangan sistemik yang boleh mencetuskan kawal selia lebih ketat atau campur tangan polisi secara tiba-tiba. Sebaliknya, rang undang-undang yang mengehadkan yang melarang faedah/ganjaran akan mengurangkan peluang pulangan on-chain, kemungkinan mengeperkan permintaan bagi produk stablecoin berpendapatan dan boleh melambatkan aliran masuk ke kripto. Dalam jangka pendek, ketidakpastian dan tentangan politik menggalakkan tingkah laku risk-off: pedagang mungkin mengurangkan pendedahan kepada kripto spekulatif dan leverage, meningkatkan volatiliti. Dalam jangka sederhana hingga panjang, jika pembuat dasar membenarkan stablecoin berbunga yang terkawal, pengambilan dan kecairan yang didorong stablecoin boleh menjadi bullish untuk jumlah on-chain dan aktiviti DeFi; tetapi tindak balas regulatori atau keputusan yang bersifat restriktif akan memberi kesan negatif bersih terhadap pertumbuhan dipacu stablecoin. Secara keseluruhan, kesan dominan adalah peningkatan risiko ke arah penurunan terhadap sentimen pasaran sehingga kejelasan regulatori dicapai.