بوفا: قد تشكّل سندات الخزانة تحوّطًا من تراجع أسهم الذكاء الاصطناعي

لا يتضمن المقال أي محفّز مباشر للعملات المشفّرة؛ فهو يتناول الأسهم الأميركية وعوائد سندات الخزانة والاقتراض المؤسسي، لا الأصول المشفّرة أو التنظيمات أو أنشطة البلوك تشين. ومن المرجح أن يكون تأثيره على العملات المشفّرة غير مباشر ومتبايناً. فإذا دفعت المخاوف من تباطؤ النمو بسبب الذكاء الاصطناعي إلى تقليص المخاطر على نطاق واسع، فقد يبيع المتداولون العملات المشفّرة إلى جانب أسهم التكنولوجيا، إذ كثيراً ما تصرفت الأصول الرقمية كأصول عالية التقلب ومحفوفة بالمخاطر خلال تراجعات الأسهم. وفي الوقت نفسه، قد يؤدي انخفاض عوائد سندات الخزانة إلى تيسير الأوضاع المالية ودعم الطلب على الأصول المحفوفة بالمخاطر، ما قد يحدّ من ذلك الضغط. على المدى القصير، قد يراقب متداولو العملات المشفّرة مؤشر ناسداك وعوائد سندات الخزانة والدولار الأميركي والتقلبات لمعرفة ما إذا كان السوق يتعامل مع ضعف الذكاء الاصطناعي باعتباره صدمة نمو أوسع نطاقاً. وسيكون التراجع الحاد في الإقبال على المخاطر عاملاً سلبياً لأسعار العملات المشفّرة؛ أما انخفاض العوائد من دون هروب أوسع من الأصول المحفوفة بالمخاطر فقد يكون أكثر دعماً لها. ولا يقدم التقرير بحد ذاته إشارة واضحة إلى اتجاه سوق العملات المشفّرة، لذا فإن التقييم المحايد هو الأنسب. على المدى الأطول، قد تؤدي إصدارات السندات السنوية المتوقعة لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والبالغة بين 140 و300 مليار دولار، إلى زيادة المعروض من ائتمان الشركات والتأثير في شروط التمويل. وأي ضغوط تنتج عن ذلك في أسواق الائتمان قد تمتد إلى العملات المشفّرة عبر تراجع السيولة والاستعداد لتحمل المخاطر. وفي المقابل، إذا وفرت سندات الخزانة تحوطاً موثوقاً من تراجعات الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فقد يساعد ذلك على استقرار المحافظ الاستثمارية عموماً. هذه قنوات تأثير اقتصادية كلية، وليست دليلاً على تغير مباشر في العوامل الأساسية للعملات المشفّرة.