BofA: US-Staatsanleihen könnten gegen einen Ausverkauf von KI-Aktien absichern
Die Bank of America erklärt, US-Staatsanleihen könnten bei einem Ausverkauf im Zusammenhang mit KI erneut als Absicherung dienen, wenn eine schwächere KI-Nachfrage sowohl Aktienkurse als auch Anleiherenditen nach unten drückt. Auslöser für diese Einschätzung war ein Umsatzrückstand von OpenAI im Oktober: Der annualisierte Nettoumsatz wurde auf 50 Milliarden US-Dollar geschätzt und lag damit unter den früheren Prognosen von 70 Milliarden Dollar. Der Nasdaq fiel um mehr als 1 Prozent, Nvidia verlor 2,9 Prozent, AMD gab 3,9 Prozent nach und Oracle sank um 5,5 Prozent. Auch die Renditen von US-Staatsanleihen gingen zurück.
BofA beschreibt die Marktreaktion als möglichen Nachfrageschock, bei dem ein schwächeres Wachstum sowohl Aktien als auch Renditen belastet. Das steht im Gegensatz zu weiten Teilen des Jahres 2026, in denen Sorgen um KI häufig mit steigenden Renditen einhergingen. Im September bezeichneten 33 Prozent der von BofA befragten Fondsmanager steigende Renditen als ihr größtes Extremrisiko, während 28 Prozent eine KI-Blase nannten.
Mit dem Ausbau der KI-Infrastruktur wächst auch das Engagement am Kreditmarkt. Hyperscaler gaben in dem Jahr bis Oktober 2026 Unternehmensanleihen im Wert von 121 Milliarden Dollar aus. BofA prognostiziert für die kommenden drei Jahre eine jährliche Emission von KI-Infrastruktur-Anleihen in Höhe von 140 bis 300 Milliarden Dollar. Sollte die These der Bank zutreffen, könnten US-Staatsanleihen einen KI-Ausverkauf abfedern; das hohe Volumen neuer Unternehmensschulden könnte jedoch die Kreditmärkte beeinflussen.
Neutral
Der Artikel enthält keinen direkten Auslöser für Kryptowährungen: Er behandelt US-Aktien, Renditen von Staatsanleihen und die Kreditaufnahme von Unternehmen, nicht aber Krypto-Assets, Regulierung oder Blockchain-Aktivitäten. Die wahrscheinlichen Auswirkungen auf Kryptowährungen sind indirekt und gemischt. Sollte eine durch KI ausgelöste Wachstumsangst zu einem breit angelegten Abbau von Risiken führen, könnten Händler neben Technologieaktien auch Kryptowährungen verkaufen, da sich digitale Vermögenswerte bei Aktienabverkäufen häufig wie risikoreiche Anlagen mit hoher Volatilität verhalten haben. Gleichzeitig können sinkende Renditen von Staatsanleihen die Finanzierungsbedingungen lockern und die Nachfrage nach Risikoanlagen stützen, was diesen Druck möglicherweise begrenzt.
Kurzfristig könnten Krypto-Händler den Nasdaq, die Renditen von Staatsanleihen, den US-Dollar und die Volatilität beobachten, um einzuschätzen, ob der Markt die Schwäche im KI-Bereich als breiteren Wachstumsschock auffasst. Eine deutliche Verschlechterung der Risikobereitschaft wäre negativ für die Kryptopreise; ein Rückgang der Renditen ohne eine umfassendere Flucht aus Risikoanlagen könnte eher unterstützend wirken. Der Bericht selbst gibt kein klares Richtungssignal für Kryptowährungen, daher ist eine neutrale Einschätzung angemessen.
Längerfristig könnten die prognostizierten jährlichen Anleiheemissionen von 140 bis 300 Milliarden US-Dollar für KI-Infrastruktur das Angebot an Unternehmenskrediten erhöhen und die Finanzierungsbedingungen beeinflussen. Etwaige Spannungen an den Kreditmärkten könnten sich durch geringere Liquidität und weniger Risikobereitschaft auf den Kryptomarkt übertragen. Umgekehrt könnte es breitere Portfolios stabilisieren, wenn Staatsanleihen bei Rückgängen KI-bezogener Aktien zuverlässig als Absicherung dienen. Dies sind makroökonomische Wirkungskanäle und kein Beleg für eine direkte Veränderung der Krypto-Fundamentaldaten.