BofA: los bonos del Tesoro podrían proteger frente a una caída de la IA
Bank of America afirma que los bonos del Tesoro de EE. UU. podrían volver a servir de cobertura frente a una caída de la IA si el debilitamiento de la demanda de inteligencia artificial hace bajar tanto las acciones como los rendimientos de los bonos. El cambio de perspectiva se produjo tras un déficit de ingresos de OpenAI en octubre: se estimó que sus ingresos netos anualizados ascendían a 50.000 millones de dólares, por debajo de las previsiones anteriores de 70.000 millones. El Nasdaq cayó más de un 1 %, mientras que Nvidia perdió un 2,9 %, AMD bajó un 3,9 % y Oracle retrocedió un 5,5 %; los rendimientos de los bonos del Tesoro también descendieron.
BofA describe la reacción del mercado como un posible shock de demanda, en el que un crecimiento más débil presiona a la baja tanto las acciones como los rendimientos. Esto contrasta con buena parte de 2026, cuando las preocupaciones sobre la IA solían coincidir con subidas de los rendimientos. En septiembre, el 33 % de los gestores de fondos encuestados por BofA señaló el aumento de los rendimientos como su mayor riesgo extremo, mientras que el 28 % mencionó una burbuja de la IA.
La expansión de la IA también está aumentando su exposición a los mercados de crédito. Los grandes proveedores de servicios en la nube emitieron 121.000 millones de dólares en bonos corporativos en el año hasta octubre de 2026. BofA prevé una emisión anual de bonos para infraestructuras de IA de entre 140.000 y 300.000 millones de dólares durante los próximos tres años. Si se cumple la tesis del banco, los bonos del Tesoro podrían amortiguar una caída de la IA, aunque el gran volumen de nueva deuda corporativa podría afectar a los mercados de crédito.
Neutral
El artículo no presenta ningún catalizador directo para las criptomonedas: trata sobre la renta variable estadounidense, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el endeudamiento empresarial, no sobre criptoactivos, regulación o actividad en la cadena de bloques. El probable efecto sobre las criptomonedas es indirecto y mixto. Si el temor a una desaceleración del crecimiento impulsada por la IA provoca una reducción general del riesgo, los operadores podrían vender criptomonedas junto con acciones tecnológicas, ya que los activos digitales se han comportado a menudo como activos de riesgo de alta volatilidad durante las caídas bursátiles. Al mismo tiempo, la bajada de los rendimientos del Tesoro puede relajar las condiciones financieras y favorecer la demanda de activos de riesgo, lo que podría limitar esa presión.
A corto plazo, los operadores de criptomonedas podrían seguir la evolución del Nasdaq, los rendimientos del Tesoro, el dólar estadounidense y la volatilidad para detectar si el mercado interpreta la debilidad de la IA como un shock de crecimiento más amplio. Un deterioro acusado del apetito por el riesgo sería bajista para los precios de las criptomonedas; una caída de los rendimientos sin una huida generalizada del riesgo podría resultar más favorable. El propio informe no ofrece una señal direccional clara para las criptomonedas, por lo que procede adoptar una valoración neutral.
A más largo plazo, la emisión anual de bonos para infraestructuras de IA, proyectada entre 140.000 y 300.000 millones de dólares, podría aumentar la oferta de crédito corporativo e influir en las condiciones de financiación. Cualquier tensión resultante en los mercados de crédito podría extenderse a las criptomonedas a través de una menor liquidez y una menor disposición a asumir riesgos. Por el contrario, si los bonos del Tesoro sirven de forma fiable de cobertura frente a las caídas de la renta variable relacionadas con la IA, podrían contribuir a estabilizar las carteras en general. Se trata de canales macroeconómicos, no de pruebas de un cambio directo en los fundamentos de las criptomonedas.