BofA：米国債はAI関連株の急落に対するヘッジになり得る
バンク・オブ・アメリカは、AI需要の減退によって株式と債券利回りの双方が低下すれば、米国債が再びAI関連の株安に対するヘッジとなる可能性があると述べている。この見方の変化は、10月にOpenAIの収益が予想を下回ったことを受けたものだ。年率換算した純収益は500億ドルと推定され、従来予測の700億ドルを下回った。ナスダックは1％超下落し、Nvidiaは2.9％、AMDは3.9％、Oracleは5.5％下落した。米国債利回りも低下した。
BofAは市場の反応を、成長鈍化が株価と利回りの双方を押し下げる可能性のある需要ショックと説明している。これは、AIへの懸念と利回り上昇がしばしば同時に起きていた2026年の大半とは対照的だ。9月にBofAが実施した調査では、ファンドマネジャーの33％が利回り上昇を最大のテールリスクに挙げ、28％がAIバブルを挙げた。
AIインフラの拡大に伴い、信用市場へのエクスポージャーも高まっている。ハイパースケーラー各社は、2026年10月までの1年間に1,210億ドルの社債を発行した。BofAは、今後3年間のAIインフラ関連債の年間発行額が1,400億～3,000億ドルに達すると予測する。同行の見立てが正しければ、米国債はAI関連の株安を和らげる可能性がある一方、新たな社債の大量発行が信用市場に影響を及ぼす可能性もある。
Neutral
この記事には暗号資産に直接関係する材料はありません。暗号資産、規制、ブロックチェーンの活動ではなく、米国株、米国債利回り、企業の借り入れを扱っています。暗号資産への影響は間接的で、方向も一様ではないと考えられます。AIを背景とする成長懸念から市場全体でリスクを減らす動きが起きれば、トレーダーはテクノロジー株とともに暗号資産を売る可能性があります。株式市場の下落局面では、デジタル資産が値動きの大きいリスク資産のように振る舞うことが多いためです。一方、米国債利回りの低下は金融環境を緩和し、リスク資産への需要を支える可能性があり、そうした下押し圧力を抑えることも考えられます。
短期的には、AI関連の弱さを市場がより広範な成長ショックと捉えているかどうかを見極めるため、暗号資産のトレーダーはナスダック、米国債利回り、米ドル、ボラティリティに注目する可能性があります。リスク選好が急激に悪化すれば暗号資産価格には弱材料となります。一方、リスク回避の動きが広がらずに利回りが低下すれば、より支援材料となる可能性があります。この報告書自体は暗号資産の方向性を明確に示していないため、中立的な評価が妥当です。
長期的には、AIインフラ向けに年間1,400億～3,000億ドルの社債発行が見込まれることで、企業信用の供給が増え、資金調達環境に影響する可能性があります。信用市場に生じたストレスは、流動性やリスクテイクの縮小を通じて暗号資産市場にも波及し得ます。反対に、AI関連株の下落時に米国債が安定したヘッジとして機能すれば、より幅広いポートフォリオの安定に役立つ可能性があります。これらはマクロ経済を通じた影響経路であり、暗号資産のファンダメンタルズが直接変化したことを示すものではありません。