BofA: қазынашылық облигациялар ЖИ акцияларының жаппай сатылуынан қорғай алады
Bank of America АҚШ қазынашылық облигациялары AI-ға қатысты жаппай сатылым кезінде қайтадан қорғаныс құралы бола алатынын айтады: егер жасанды интеллектке сұраныстың әлсіреуі акциялар бағасы мен облигациялар кірістілігін қатар төмендетсе, қазынашылық облигациялар хедж бола алады. Бұл көзқарас OpenAI-дың қазандағы кірісі болжамнан төмен болғаннан кейін өзгерді: жылдық есеппен есептелген таза кіріс 50 млрд доллар деп бағаланды, бұл бұрынғы 70 млрд долларлық болжамнан төмен. Nasdaq 1%-дан астам төмендеді, Nvidia 2,9%, AMD 3,9%, ал Oracle 5,5% арзандады; қазынашылық облигациялардың кірістілігі де төмендеді.
BofA нарық реакциясын ықтимал сұраныс күйзелісі деп сипаттайды: өсімнің баяулауы акцияларға да, кірістілікке де қысым түсіреді. Бұл 2026 жылдың басым бөлігіндегі жағдайға қарама-қайшы, өйткені сол кезеңде AI-ға қатысты алаңдаушылық көбіне кірістіліктің өсуімен қатар жүрді. Қыркүйекте BofA сауалнама жүргізген қор менеджерлерінің 33%-ы кірістіліктің өсуін ең үлкен шеткі тәуекел деп атады, ал 28%-ы AI көпіршігін көрсетті.
AI инфрақұрылымының кеңеюі кредит нарықтарымен байланысты да күшейтіп отыр. 2026 жылғы қазанға дейінгі 12 айда ірі бұлттық қызмет провайдерлері 121 млрд доллар көлемінде корпоративтік облигация шығарды. BofA алдағы үш жылда AI инфрақұрылымына арналған облигациялардың жыл сайынғы шығарылымы 140–300 млрд доллар болады деп болжайды. Банктің болжамы расталса, қазынашылық облигациялар AI-ға қатысты сатылымның әсерін бәсеңдетуі мүмкін, дегенмен жаңа корпоративтік қарыздың мол көлемі кредит нарықтарына ықпал етуі ықтимал.
Neutral
Мақалада криптовалютаға тікелей әсер ететін катализатор жоқ: онда криптоактивтер, реттеу немесе блокчейн қызметі емес, АҚШ акциялары, Қазынашылық облигацияларының кірістілігі және компаниялардың қарыз алуы сөз болады. Криптовалютаға ықтимал әсері жанама әрі екіұшты. Егер жасанды интеллектке байланысты өсімнің баяулауынан туындаған алаңдаушылық тәуекелді жаппай азайтуға әкелсе, трейдерлер технологиялық акциялармен қатар криптовалюталарды да сатуы мүмкін, өйткені қор нарығы құлдыраған кезеңдерде цифрлық активтер көбіне құбылмалылығы жоғары тәуекелді активтер сияқты әрекет етті. Сонымен қатар Қазынашылық облигациялары кірістілігінің төмендеуі қаржылық жағдайды жеңілдетіп, тәуекелді активтерге сұранысты қолдауы мүмкін, бұл қысымды шектеуі ықтимал.
Қысқа мерзімде криптовалюта трейдерлері нарық жасанды интеллект саласындағы әлсіздікті кең ауқымды экономикалық өсім шогы ретінде қабылдап отыр ма, соны байқау үшін Nasdaq индексін, Қазынашылық облигацияларының кірістілігін, АҚШ долларын және құбылмалылықты қадағалауы мүмкін. Тәуекелге деген тәбеттің күрт нашарлауы криптовалюта бағалары үшін жағымсыз болар еді; ал тәуекелді активтерден жаппай қашу болмай, кірістіліктің төмендеуі көбірек қолдау көрсетуі мүмкін. Есептің өзі криптовалюта нарығының бағыты туралы айқын белгі бермейді, сондықтан бейтарап баға орынды.
Ұзақ мерзімді перспективада AI инфрақұрылымына арналған, жыл сайын 140–300 млрд доллар көлемінде болады деп болжанған облигация шығару корпоративтік кредит ұсынысын арттырып, қаржыландыру шарттарына ықпал етуі мүмкін. Соның салдарынан кредит нарықтарында туындаған кез келген шиеленіс өтімділік пен тәуекелге баруға дайындықтың төмендеуі арқылы криптовалюта нарығына таралуы ықтимал. Керісінше, егер Қазынашылық облигациялары AI-ға қатысты акциялар құлдырауынан сенімді қорғаныш бола алса, бұл инвестициялық портфельдерді тұтастай тұрақтандыруға көмектесуі мүмкін. Бұлар — макроэкономикалық ықпал ету арналары, криптовалюталардың іргелі сипаттары тікелей өзгергенінің дәлелі емес.