BofA: Bon Perbendaharaan boleh melindung nilai daripada kejatuhan saham AI
Bank of America berkata bon Perbendaharaan AS mungkin sekali lagi menjadi lindung nilai ketika berlaku jualan besar-besaran saham berkaitan AI, sekiranya permintaan AI yang semakin lemah menekan kedua-dua saham dan hasil bon. Perubahan ini menyusuli kekurangan hasil OpenAI pada Oktober: hasil bersih tahunan dianggarkan sebanyak AS$50 bilion, lebih rendah daripada unjuran terdahulu sebanyak AS$70 bilion. Nasdaq jatuh lebih 1%, manakala Nvidia merosot 2.9%, AMD turun 3.9% dan Oracle jatuh 5.5%; hasil bon Perbendaharaan turut menurun.
BofA menyifatkan tindak balas pasaran itu sebagai kemungkinan kejutan permintaan, apabila pertumbuhan yang lebih lemah menekan saham dan hasil bon. Keadaan ini berbeza daripada kebanyakan tempoh pada 2026, apabila kebimbangan mengenai AI sering berlaku serentak dengan kenaikan hasil bon. Pada September, 33% pengurus dana yang ditinjau BofA menyatakan kenaikan hasil bon sebagai risiko ekor terbesar mereka, manakala 28% menamakan gelembung AI.
Pembangunan AI juga semakin terdedah kepada pasaran kredit. Penyedia hiperskala menerbitkan bon korporat bernilai AS$121 bilion dalam tempoh hingga Oktober 2026. BofA meramalkan penerbitan bon infrastruktur AI tahunan sebanyak AS$140 bilion hingga AS$300 bilion sepanjang tiga tahun akan datang. Jika tesis bank itu tepat, bon Perbendaharaan mungkin dapat mengurangkan kesan jualan besar-besaran berkaitan AI, walaupun jumlah besar hutang korporat baharu boleh menjejaskan pasaran kredit.
Neutral
Artikel ini tiada pemangkin langsung berkaitan mata wang kripto: ia membincangkan saham AS, hasil bon Perbendaharaan dan pinjaman korporat, bukannya aset kripto, peraturan atau aktiviti blockchain. Kesan yang mungkin terhadap kripto adalah tidak langsung dan bercampur-campur. Jika kebimbangan pertumbuhan yang didorong AI mencetuskan pengurangan risiko secara menyeluruh, pedagang mungkin menjual mata wang kripto bersama saham teknologi, kerana aset digital sering berkelakuan seperti aset berisiko tinggi semasa pasaran saham merosot. Pada masa yang sama, hasil bon Perbendaharaan yang menurun boleh melonggarkan keadaan kewangan dan menyokong permintaan terhadap aset berisiko, sekali gus berpotensi mengehadkan tekanan tersebut.
Dalam jangka pendek, pedagang kripto mungkin memantau Nasdaq, hasil bon Perbendaharaan, dolar AS dan turun naik pasaran untuk menilai sama ada pasaran menganggap kelemahan AI sebagai kejutan pertumbuhan yang lebih meluas. Kemerosotan ketara dalam selera risiko akan menjejaskan harga kripto; penurunan hasil tanpa penghindaran risiko yang lebih meluas mungkin lebih menyokong. Laporan itu sendiri tidak memberikan isyarat arah yang jelas untuk kripto, maka penilaian neutral adalah wajar.
Dalam jangka panjang, unjuran penerbitan bon tahunan bernilai $140 bilion hingga $300 bilion bagi infrastruktur AI boleh menambah bekalan kredit korporat dan mempengaruhi keadaan pembiayaan. Sebarang tekanan yang timbul dalam pasaran kredit boleh merebak kepada kripto melalui pengurangan kecairan dan pengambilan risiko. Sebaliknya, jika bon Perbendaharaan secara konsisten menjadi lindung nilai ketika saham berkaitan AI merosot, hal itu mungkin membantu menstabilkan portfolio yang lebih luas. Ini ialah saluran makro, bukannya bukti perubahan langsung pada asas-asas kripto.