BofA: казначейские облигации могут защитить от обвала акций ИИ
Bank of America заявляет, что казначейские облигации США вновь могут служить защитой от распродажи активов, связанных с ИИ, если ослабление спроса на искусственный интеллект приведёт к снижению и котировок акций, и доходности облигаций. Перемена произошла после того, как в октябре OpenAI не достигла ожидаемого уровня выручки: годовая оценка чистой выручки составила 50 млрд долларов против прежнего прогноза в 70 млрд. Nasdaq снизился более чем на 1%, акции Nvidia упали на 2,9%, AMD — на 3,9%, а Oracle — на 5,5%; доходность казначейских облигаций также снизилась.
BofA характеризует реакцию рынка как возможный шок спроса, при котором замедление роста оказывает давление и на акции, и на доходность облигаций. Это отличается от большей части 2026 года, когда опасения по поводу ИИ часто сопровождались ростом доходности. В сентябре 33% управляющих фондами, опрошенных BofA, назвали рост доходности главным хвостовым риском, а 28% указали на пузырь в сфере ИИ.
Расширение ИИ также увеличивает его связь с рынками кредитования. За год по октябрь 2026-го крупные облачные провайдеры выпустили корпоративные облигации на 121 млрд долларов. BofA прогнозирует, что в течение следующих трёх лет ежегодный объём выпуска облигаций для финансирования инфраструктуры ИИ составит от 140 до 300 млрд долларов. Если гипотеза банка подтвердится, казначейские облигации США могут смягчить последствия распродажи активов, связанных с ИИ, хотя большой объём нового корпоративного долга способен повлиять на кредитные рынки.
Neutral
В статье нет прямого катализатора для криптовалют: в ней обсуждаются американские акции, доходность казначейских облигаций и корпоративные заимствования, а не криптоактивы, регулирование или деятельность в блокчейне. Вероятное влияние на криптовалюты будет косвенным и неоднозначным. Если опасения по поводу замедления роста из-за ИИ приведут к широкому сокращению рисков, трейдеры могут продавать криптовалюты наряду с акциями технологических компаний, поскольку во время распродаж на фондовом рынке цифровые активы нередко вели себя как высоковолатильные рисковые активы. В то же время снижение доходности казначейских облигаций может смягчить финансовые условия и поддержать спрос на рисковые активы, потенциально ограничив это давление.
В краткосрочной перспективе трейдеры криптовалют могут следить за Nasdaq, доходностью казначейских облигаций, долларом США и волатильностью, чтобы понять, воспринимает ли рынок слабость сектора ИИ как более широкий шок роста. Резкое ухудшение склонности к риску стало бы негативным фактором для цен криптовалют; снижение доходности без масштабного ухода от риска могло бы оказаться более благоприятным. Сам отчёт не даёт чёткого направленного сигнала для криптовалют, поэтому уместна нейтральная оценка.
В долгосрочной перспективе прогнозируемый ежегодный выпуск облигаций для финансирования инфраструктуры ИИ на сумму от 140 до 300 млрд долларов может увеличить предложение корпоративного кредита и повлиять на условия финансирования. Возникающая в результате напряжённость на кредитных рынках может распространиться на криптовалюты через сокращение ликвидности и готовности к риску. И наоборот, если казначейские облигации будут надёжно защищать от падения акций, связанного с ИИ, это может способствовать стабилизации портфелей в целом. Это макроэкономические каналы влияния, а не свидетельства прямого изменения фундаментальных факторов криптовалют.