BofA: Hazine tahvilleri, yapay zekâ hisselerindeki düşüşe karşı koruma sağlayabilir
Bank of America, yapay zekâ talebindeki zayıflamanın hem hisse senetlerini hem de tahvil getirilerini düşürmesi hâlinde, ABD Hazine tahvillerinin yapay zekâ kaynaklı bir satış dalgasına karşı yeniden korunma aracı olabileceğini söylüyor. Bu görüş değişikliği, OpenAI’ın ekim ayında gelir beklentisinin altında kalmasının ardından geldi: yıllıklandırılmış net gelir 50 milyar dolar olarak tahmin edildi; bu, önceki 70 milyar dolarlık öngörünün altındaydı. Nasdaq %1’den fazla gerilerken Nvidia %2,9, AMD %3,9 ve Oracle %5,5 değer kaybetti; Hazine tahvillerinin getirileri de düştü.
BofA, piyasa tepkisini olası bir talep şoku olarak tanımlıyor: daha zayıf büyüme hem hisse senetlerini hem de getirileri baskılıyor. Bu durum, yapay zekâya ilişkin kaygıların çoğu zaman yükselen getirilerle birlikte görüldüğü 2026 yılının büyük bölümünden farklı. Eylül ayında BofA’nın anketine katılan fon yöneticilerinin %33’ü yükselen getirileri en büyük kuyruk riski olarak gösterirken, %28’i yapay zekâ balonunu işaret etti.
Yapay zekâ yatırımlarının büyümesi, kredi piyasalarıyla bağlantısını da artırıyor. Büyük bulut hizmeti sağlayıcıları, Ekim 2026’ya kadar olan 12 aylık dönemde 121 milyar dolarlık şirket tahvili ihraç etti. BofA, önümüzdeki üç yıl boyunca yapay zekâ altyapısı için yıllık tahvil ihracının 140 milyar ila 300 milyar dolar arasında olacağını öngörüyor. Bankanın tezi doğru çıkarsa Hazine tahvilleri, yapay zekâ kaynaklı bir satış dalgasının etkisini azaltabilir; ancak yeni şirket borçlarının büyük hacmi kredi piyasalarını etkileyebilir.
Neutral
Makale, kripto varlıklar, düzenlemeler veya blokzincir faaliyetleri yerine ABD hisse senetlerini, Hazine tahvili getirilerini ve şirket borçlanmasını ele alıyor; dolayısıyla kripto için doğrudan bir katalizör sunmuyor. Kripto üzerindeki olası etki dolaylı ve karmaşık. Yapay zekâ kaynaklı büyüme endişeleri genel bir risk azaltma eğilimine yol açarsa, dijital varlıklar hisse senedi satışları sırasında çoğu zaman yüksek oynaklığa sahip riskli varlıklar gibi davrandığından, yatırımcılar teknoloji hisselerinin yanı sıra kripto da satabilir. Öte yandan, Hazine tahvili getirilerinin düşmesi finansal koşulları gevşeterek riskli varlıklara talebi destekleyebilir ve bu baskıyı sınırlayabilir.
Kısa vadede kripto yatırımcıları, piyasanın yapay zekâdaki zayıflığı daha geniş kapsamlı bir büyüme şoku olarak değerlendirip değerlendirmediğini anlamak için Nasdaq’ı, Hazine tahvili getirilerini, ABD dolarını ve oynaklığı izleyebilir. Risk iştahındaki keskin bir bozulma kripto fiyatları açısından olumsuz olur; daha geniş çaplı bir riskten kaçış olmadan getirilerin düşmesi ise daha destekleyici olabilir. Raporun kendisi kripto için net bir yön sinyali vermediğinden, nötr bir değerlendirme uygundur.
Uzun vadede, yıllık 140 milyar ila 300 milyar dolar arasında gerçekleşmesi öngörülen yapay zekâ altyapısı tahvil ihraçları, şirket kredi arzını artırabilir ve finansman koşullarını etkileyebilir. Kredi piyasalarında bundan kaynaklanabilecek herhangi bir stres, likiditenin ve risk alma eğiliminin azalması yoluyla kriptoya da yayılabilir. Buna karşılık, Hazine tahvilleri yapay zekâyla bağlantılı hisse düşüşlerine karşı güvenilir bir koruma sağlarsa, daha geniş portföylerin istikrar kazanmasına yardımcı olabilir. Bunlar makroekonomik etki kanallarıdır; kriptonun temel dinamiklerinde doğrudan bir değişikliğin kanıtı değildir.