BofA: казначейські облігації можуть захистити від розпродажу акцій ШІ
Bank of America заявляє, що казначейські облігації США можуть знову стати захистом від розпродажу, пов’язаного зі штучним інтелектом, якщо ослаблення попиту на ШІ призведе до зниження і цін на акції, і дохідності облігацій. Зміна поглядів відбулася після того, як жовтневі доходи OpenAI виявилися нижчими за очікування: чистий дохід у річному вимірі оцінили в 50 млрд доларів — менше за попередній прогноз у 70 млрд. Nasdaq упав більш ніж на 1%, акції Nvidia подешевшали на 2,9%, AMD — на 3,9%, а Oracle — на 5,5%; дохідність казначейських облігацій також знизилася.
BofA називає реакцію ринку можливим шоком попиту, за якого слабше зростання тисне і на акції, і на дохідність. Це контрастує з більшою частиною 2026 року, коли побоювання щодо ШІ часто супроводжувалися зростанням дохідності. У вересні 33% керівників фондів, опитаних BofA, назвали зростання дохідності найбільшим хвостовим ризиком, тоді як 28% вказали на бульбашку ШІ.
Розвиток ШІ також збільшує його залежність від кредитних ринків. За 12 місяців до жовтня 2026 року великі постачальники хмарних послуг випустили корпоративні облігації на 121 млрд доларів. BofA прогнозує, що протягом наступних трьох років щорічний обсяг випуску облігацій для фінансування інфраструктури ШІ становитиме від 140 до 300 млрд доларів. Якщо теза банку справдиться, казначейські облігації можуть пом’якшити наслідки розпродажу, пов’язаного із ШІ, хоча значний обсяг нового корпоративного боргу може вплинути на кредитні ринки.
Neutral
У статті немає безпосереднього каталізатора для криптовалют: у ній ідеться про акції США, дохідність казначейських облігацій і корпоративні запозичення, а не про криптоактиви, регулювання чи діяльність у блокчейні. Імовірний вплив на криптовалюти є непрямим і неоднозначним. Якщо побоювання щодо уповільнення зростання через ШІ спричинять широке скорочення ризиків, трейдери можуть продавати криптовалюти разом із технологічними акціями, адже під час спадів на фондовому ринку цифрові активи часто поводилися як високоволатильні ризикові активи. Водночас зниження дохідності казначейських облігацій може пом’якшити фінансові умови та підтримати попит на ризикові активи, потенційно обмеживши цей тиск.
У короткостроковій перспективі криптотрейдери можуть стежити за Nasdaq, дохідністю казначейських облігацій, доларом США та волатильністю, щоб визначити, чи сприймає ринок слабкість у сфері ШІ як ширший шок для економічного зростання. Різке погіршення схильності до ризику було б негативним чинником для цін на криптовалюти; зниження дохідності без масштабного виходу з ризикових активів могло б мати сприятливіший вплив. Сам звіт не дає чіткого сигналу щодо напрямку руху криптовалют, тому доречною є нейтральна оцінка.
У довгостроковій перспективі прогнозований щорічний випуск облігацій для фінансування інфраструктури ШІ на суму від 140 до 300 млрд доларів може збільшити пропозицію корпоративного кредиту та вплинути на умови фінансування. Будь-яка напруженість на кредитних ринках, що виникне внаслідок цього, може поширитися на криптовалюти через скорочення ліквідності та готовності йти на ризик. І навпаки, якщо казначейські облігації надійно захищатимуть від падіння акцій, пов’язаного з ШІ, це може сприяти стабілізації портфелів загалом. Це макроекономічні канали впливу, а не свідчення прямої зміни фундаментальних чинників криптовалют.