El BOJ amplía el sandbox de blockchain para probar liquidaciones de reservas; continúan los pilotos de CBDC
El Banco de Japón (BOJ) ha ampliado un sandbox basado en blockchain para ejecutar experimentos técnicos que liquidan las reservas de los bancos comerciales mantenidas como depósitos en cuenta corriente (reservas del banco central tokenizadas). El gobernador Kazuo Ueda dijo que las pruebas conectarán sistemas blockchain con la infraestructura de pagos y valores existente y explorarán casos de uso domésticos de liquidación interbancaria y de valores. El sandbox se basa en la participación del BOJ en Project Agorá, una iniciativa internacional que prueba depósitos mayoristas tokenizados del banco central, contratos inteligentes y transacciones atómicas transfronterizas. Los analistas dicen que la liquidación de reservas en blockchain podría permitir la finalización instantánea, 24/7, y reducir el riesgo de bloqueo durante el estrés del mercado. El BOJ señaló que la interoperabilidad entre redes de ledger y las vías tradicionales es una prioridad y está trabajando con expertos externos para abordar riesgos técnicos, legales y operativos, incluidas vulnerabilidades de contratos inteligentes. Las pruebas piloto de CBDC minorista que comenzaron en 2021 (con una fase piloto en 2023) siguen activas, pero el BOJ no se ha comprometido con la emisión pública; se espera una decisión sobre un yen digital más adelante en su proceso de revisión. Para los traders: estos desarrollos aumentan la probabilidad de que el dinero del banco central tokenizado y vías de liquidación más rápidas formen parte de la infraestructura mayorista, lo que podría reducir el riesgo de contrapartida y de liquidación y alterar la demanda de liquidez en la capa de liquidación. Espere una repricing gradual del riesgo de infraestructura más que choques de precios inmediatos; monitorice los anuncios de política, los resultados de los pilotos de activos tokenizados y los hitos del Project Agorá para señales de trading.
Neutral
La ampliación del sandbox del BOJ y la participación en el Proyecto Agorá son positivas para la eficiencia de la infraestructura a largo plazo: potencialmente permiten liquidación instantánea las 24 horas, reducen los riesgos de contraparte y de liquidación y respaldan dinero mayorista tokenizado del banco central. Esos cambios tienden a mejorar la infraestructura de mercado más que a provocar movimientos de precio inmediatos en criptomonedas específicas. A corto plazo, los anuncios pueden provocar flujos especulativos hacia tokens de infraestructura blockchain o proyectos implicados en pilotos de tokenización, pero el énfasis del BOJ en las pruebas, la interoperabilidad y los controles de riesgo señala una adopción lenta y regulada. Eso favorece una repricing gradual de la liquidez de la capa de liquidación y de los activos relacionados con la infraestructura más que un shock alcista o bajista claro en los precios principales de las criptomonedas. Los operadores deben vigilar los resultados de los pilotos, la orientación regulatoria y cualquier paso hacia la emisión: esos son los catalizadores probables de movimientos direccionales.