La BOJ espande il sandbox blockchain per testare le regolazioni delle riserve; proseguono i piloti CBDC
La Banca del Giappone (BOJ) ha ampliato un sandbox basato su blockchain per eseguire esperimenti tecnici che liquidano le riserve delle banche commerciali detenute come depositi di conto corrente (riserve di banca centrale tokenizzate). Il governatore Kazuo Ueda ha dichiarato che i test collegheranno i sistemi blockchain con le infrastrutture di pagamento e titoli esistenti ed esploreranno casi d'uso nazionali per la liquidazione interbancaria e dei titoli. Il sandbox si basa sulla partecipazione della BOJ a Project Agorá, un'iniziativa internazionale che testa depositi all'ingrosso tokenizzati della banca centrale, smart contract e transazioni atomiche transfrontaliere. Gli analisti affermano che la liquidazione delle riserve su blockchain potrebbe consentire finalità istantanea, 24/7, e ridurre il rischio di blocchi durante lo stress di mercato. La BOJ ha osservato che l'interoperabilità tra reti ledger e i circuiti tradizionali è una priorità e sta lavorando con esperti esterni per affrontare rischi tecnici, legali e operativi, comprese le vulnerabilità degli smart contract. I pilota di CBDC retail iniziati nel 2021 (con una fase pilota nel 2023) restano attivi, ma la BOJ non si è impegnata a un'emissione pubblica; una decisione su uno yen digitale è prevista più avanti nel suo processo di revisione. Per i trader: questi sviluppi aumentano la probabilità che denaro della banca centrale tokenizzato e canali di regolamento più veloci diventino parte dell'infrastruttura wholesale, il che potrebbe ridurre il rischio di controparte e di regolamento e alterare la domanda di liquidità a livello di layer di regolamento. Prevedete un riprezzamento graduale del rischio infrastrutturale piuttosto che shock di prezzo immediati; monitorate gli annunci di politica, i risultati dei pilota di asset tokenizzati e le tappe di Project Agorá per segnali di trading.
Neutral
L'espansione del sandbox della BOJ e la partecipazione al Progetto Agorá sono positive per l'efficienza infrastrutturale a lungo termine: potenzialmente consentono liquidazione istantanea 24/7, riducono i rischi di controparte e di regolamento e supportano denaro all'ingrosso della banca centrale tokenizzato. Questi cambiamenti tendono a migliorare il plumbing del mercato piuttosto che a generare movimenti di prezzo notturni immediati per criptovalute specifiche. Nel breve periodo, gli annunci possono indurre flussi speculativi verso token dell'infrastruttura blockchain o progetti coinvolti in piloti di tokenizzazione, ma l'enfasi della BOJ su test, interoperabilità e controlli dei rischi segnala un'adozione lenta e regolamentata. Ciò favorisce una ritrattazione graduale della liquidità del livello di regolamento e degli asset legati all'infrastruttura piuttosto che uno shock chiaramente rialzista o ribassista sui principali prezzi delle crypto. I trader dovrebbero monitorare i risultati dei piloti, le indicazioni normative e qualsiasi passo verso l'emissione: questi sono i probabili catalizzatori di movimenti direzionali.