הבנק המרכזי של יפן יגדיל את מכירות ה-ETF השנתיות ל-5.5 מיליארד דולר
הבנק המרכזי של יפן (BOJ) יגדיל החל מינואר 2027 את המכירות השנתיות של הקרנות הסחירות (ETF) שבבעלותו, מ-330 מיליארד ין ל-860 מיליארד ין לפי הערך בספרים, או כ-5.5 מיליארד דולר. הקצב המהיר יותר צפוי לקצר את הזמן הדרוש למימוש האחזקות מ-112 שנים ל-43 שנים. בהתבסס על עסקאות מהתקופה האחרונה, המכירות עשויות להגיע לכ-2.46 טריליון ין, או 15.6 מיליארד דולר, בשווי שוק מדי שנה.
ה-BOJ אומר שהמכירות יהיו שוות לכ-0.1% משווי המסחר בשוק המניות. הגישה המדודה נועדה להגביל את הלחץ על מניות יפניות. במקרה של אי-יציבות חמורה בשווקים, הבנק עשוי להאט את המכירות או לעצור אותן זמנית. הבנק הפסיק לרכוש ETF במרץ 2024 והחל במכירות הדרגתיות בינואר 2026.
ההחלטה מתקבלת על רקע תנודתיות בשוקי המניות בעולם וירידה של 2.1% במדד ניקיי 225 של יפן ביום שישי. בנפרד, ה-BOJ הותיר את ריבית המדיניות שלו על 1.25%, אך לא שלל העלאות נוספות. שרת האוצר סצוקי קטיאמה אמרה כי מכירות מהירות יותר עשויות להגדיל את רווחי ה-BOJ ואת העברות העודפים לממשלה, אף שהתמורה תלויה במחירי השוק. עבור סוחרי קריפטו, הרלוונטיות היא בעיקר עקיפה: המדיניות המוניטרית של יפן, תנודות הין והביקוש של משקיעים לנכסים מסוכנים עשויים להשפיע על הנזילות העולמית ועל הסנטימנט בשוק הקריפטו.
Neutral
לחדשות האלה אין זרז ישיר בתחום הקריפטו: הן אינן עוסקות ברגולציה של קריפטו, בזרימת טוקנים או בנכס דיגיטלי מסוים. מכירות ה-ETF של הבנק המרכזי של יפן (BOJ) מתוכננות להתבצע בהדרגה, וצפויות להסתכם בכ-0.1% בלבד משווי המסחר בשוק המניות היפני. האפשרות להאט את המכירות או להשהות אותן בתקופות של לחץ בשוק מגבילה גם היא את הסיכון לזעזוע נזילות פתאומי. פרטים אלה תומכים בהערכה ניטרלית לטווח הקרוב, ולא בעמדה שורית או דובית מובהקת.
ישנם ערוצים עקיפים שסוחרים עשויים לעקוב אחריהם. צמצום מהיר יותר של תיק המניות של ה-BOJ, לצד אפשרות להעלאות ריבית, עשוי להשפיע על מניות יפניות, על הין ועל נכונות המשקיעים בעולם לקחת סיכונים. ין חזק יותר או ירידה בתיאבון לעסקאות carry ממונפות עלולים להכביד על נכסי סיכון, לרבות קריפטו, ואילו שיפור באמון במצב הפיסקלי של יפן או מעבר מסודר עשויים לתמוך בשוק. הכיוון יהיה תלוי באופן שבו השווקים יפרשו את המדיניות ובמדדים קשורים, כגון התנודתיות של הין, תשואות האג"ח, תזרימי מניות והנזילות הרחבה יותר.
שינויים קודמים במדיניות המוניטרית של יפן גרמו לעיתים לתמחור מחדש בשווקים הגלובליים, אך השפעתם על הקריפטו הייתה משתנה ובדרך כלל תלויה בתמונה המאקרו-כלכלית הרחבה. בטווח הקצר, סוחרים עשויים לעקוב אחר שינויים ביין ולחפש סימנים לכך שמכירת ETF משפיעה על המניות; אין סיבה ברורה לצפות לתנועה חדה בקריפטו על סמך ההודעה הזו בלבד. בטווח הארוך, תהליך הצמצום בן 43 השנים מסמן נסיגה הדרגתית מעמדה חריגה מתקופת התמריצים. השפעתו על הקריפטו צפויה להישאר עקיפה, ולהתבטא דרך הנזילות הגלובלית וסנטימנט הסיכון ולא באמצעות שינוי מיידי בהיצע או בביקוש לטוקן מסוים.