ការឡើងអត្រា BOJ ទៅ 0.75% គ្រោះថ្នាក់ដល់ការជួញដូរ carry ជាមួយយេន ភាពរញ៉ៃរញ៉ៃចំពោះ Bitcoin និងមូលនិធិពិភពលោក
ធនាគារកណ្តាលប្រទេសជប៉ុន បានបន្ថែមអត្រាគោលនយោបាយទៅកាន់ 0.75% នៅថ្ងៃទី 18 ខែកុម្ភៈ ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតតាំងពីឆ្នាំ 1995 សម្គាល់ពីការបញ្ចប់នៃគោលនយោបាយសម្រួលយ៉ាងខ្លាំងជាច្រើនទសវត្ស។ ទីផ្សារឥឡូវព្យាករណ៍ពីការធម្មតាឡើងបន្ថែមរបស់ BOJ និងបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់ទូលចិត្តខ្ពស់ក្នុងជប៉ុន ដោយមាន JGB មួយចំនួនពាណិជ្ជកម្មលើស 2%។ ការដើរផ្លាស់នេះបានសាកល្បងរចនាសម្ព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុសាកល ជាពិសេស carry trade តាមយែនដែលមានរយៈពេលយូរដែលបានជួយហិរញ្ញវត្ថុទីផ្សារដែលមានលទ្ធភាពលើក (leveraged) រួមទាំង Bitcoin។ បន្ទាប់ពីការប្រកាស นักลงทุนអាមេរិកបានលក់សុទ្ធ Bitcoin — ផលចំណេញរាយកុង Coinbase ប្រែជាអវិជ្ជមាន (ប្រហែល -57 ដុល្លារ ក្នុងពេលមួយ) ហើយហូរប្រាក់ទាំងអនឡាញ/ក្នុងប្តូរបានបង្ហាញការចេញពីសហរដ្ឋអាមេរិក។ អត្រាប្រាក់ជប៉ុនខ្ពស់ និងថ្លៃឧបត្ថម្ភការធានារូបិយវត្ថុដែលកើនឡើង កំពុងធ្វើឲ្យហត្ថពាក្យក្នុងស្រុកទាក់ទាញជាងទ្រព្យសម្បត្តិជនបរទេស និងគ្រីប্টো។ អ្នកវិភាគពណ៌នា នេះថា "ចំណុចប្រទាក់មេគុណ": ទិន្នន័យអាមេរិកអាចជំ push Fed ទៅរកការប្រាលក ដោយកាលៈទេសៈជប៉ុនតឹង ហើយបង្កើតសំពាធលើទីតាំងជាងការពលផ្អាកមូលដ្ឋានភ្លាមៗ។ គ្រោះថ្នាក់ធំបំផុតរបស់ទីផ្សារជាប្រយោជន៍ប្រយោជន៍: អត្រា JGB ខ្ពស់នៅរយៈពេលយូរអាចរក្សាថាអត្រាលំបាកទូទាំងពិភពឲ្យខ្ពស់ កាត់បន្ថយចំណង់ចំណូលហានិភ័យ និងស្នើញលើទ្រព្យសម្បត្តិបែប high‑beta ដូចជា BTC។ ពាណិជ្ជករគួរតែតាមដានអត្រា JGB, ចលនានៃ USD/JPY, ថ្លៃ hedging FX, ផលចំណេញ Coinbase និងហូរនៅលើប្តូរ, និងសមាសភាពទំនាក់ទំនងរវាងបណ្ណធន និងគ្រីប্টো។ នៅគន្លងខ្លី រំពឹងថាការវិនិយោគមានរញ្ជួយខ្លាំងឡើង និងអាចមានការលក់បើ carry trades បំបាក់; នៅមធ្យមទៅវែង លទ្ធភាពស្មុគស្មាញ — អត្រាត្រឹមត្រូវនៅជប៉ុននៅតែអវិជ្ជមាន ដែលអាចធ្វើឲ្យយែនឌិលថយចុងក្រោយ ហើយអាស្រ័យលើតម្រូវការពិភពលោកចំពោះ Treasury និងឥរិយាបថ hedging អាចបង្កើតសញ្ញាណដែលមិនអវិជ្ជមួយទៀតសម្រាប់ Bitcoin។
Bearish
ការកើនឡើងនៃអត្រាផ្សាការប្រាក់ដោយ BOJ និងអត្រាផលប្រយោជន៍ JGB កើនឡើងធ្វើឲ្យអប្បបរមា និងទាក់ទាញប័ណ្ណរដ្ឋក្នុងស្រុកជប៉ុនកាន់តែមានទំនិញ ហើយបង្កើនចំណាយក្នុងការការពារហិរញ្ញវត្ថុខាងបរទេស (FX hedging) ដែលបង្កសម្ពាធលើ yen carry trade ដែលបានផ្តល់ប្រាក់នូវឱកាសផ្តល់ឥណទានលើទ្រព្យសម្បត្តិសម្រាប់ហានិភ័យ រួមទាំង Bitcoin ការឆ្លើយតបភ្លាមភ្លើងនៃផ្សារ — ព្រីមអវិជ្ជមានលើ Coinbase និងប្រាក់រំលួនចេញពីអាមេរិក — បង្ហាញពីសម្ពាធលក់រយៈពេលខ្លីលើ BTC។ អត្រាផលប្រយោជន៍ជប៉ុនខ្ពស់អាចធ្វើឲ្យអត្រាទៅលើពិភពលោកនៅខ្ពស់រយៈពេលវែង ដែលទូទៅធ្វើឲ្យជម្លោះចិត្តចង់ហានិភ័យថយ និងសម្ពាធលើអត្រាពោងការវាយតម្លៃសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិយ៉ាងខ្លាំង។ នេះធ្វើឲ្យទស្សនវិជ្ជារយៈពេលខ្លីសម្រាប់ Bitcoin មាននិន្នាការទៅទោចនិយម។
ទោះជាយ៉ាងណា ស្ថានភាពស្មុគស្មាញនៅរយៈពេលមធ្យម និងយូរ ប្រសិនបើ Fed ពេលក្រោយបញ្ចប់ការកាត់បន្ថយ ហើយជប៉ុននៅតែរក្សាអត្រាជិតស្មើ ធ្វើឲ្យការដោះស្រាយ carry និងការទទួលប្រាក់កាន់តែត្រលប់មកវិញអាចលឿនការលក់។ ផ្ទុយពីនេះ អត្រាសុទ្ធអវិជ្ជមាននៅជប៉ុនបន្តអាចធ្វើឲ្យយែនខ្សោយ និងប្ដូរអេកូណូមីកៃការការពារ ដែលអាចស្ដារតម្រូវការឆ្លងព្រំដែនសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិហានិភ័យមួយចំនួន។ ដោយបានចំណាំពីកម្លាំងប្រឆាំងទាំងនេះ អ្នកค้าควรយកទិសតម្លៃបច្ចុប្បន្នថាជាស្ថានភាព bearish ប៉ុន្តែត្រូវតែប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការប្រែប្រួលរបប (Fed សម្រួល នយោបាយ, ការផ្លាស់ប្ដូរនៅក្នុងអាកប្បកម្ម hedging FX ឬចលនាហិរញ្ញវត្ថុធំ) ដែលអាចប្តូរមើលទិសផ្លូវបាន។